차 를 멈 추 지 못 하 는 '구리 소': 원가 전 으로 인해 백색 전기 가격 이 비수기 에 다시 오 르 게 된다.

4 월 15 일, LME 3 월 구리 9050 달러 / 톤 의 가격 은 2011 년 의 최고점 인 10190 달러 / 톤 과 는 여전히 일정한 거리 가 있다.

그러나 20 년 가 까 운 구리 가격 의 높 은 점, 낮은 점 이 하나의 구간 으로 설정 되면 현재 의 구리 가격 은 결코 낮 지 않 으 며, 지금 은 87% 정도 가 까 운 곳 에 있다.이번 라운드 금 값 상승 은 지난해 3 월 하순 부터 시작 해 올해 2 월 까지 배로 뛰 었 고, 속도 가 빠 른 것 은 이례 적 인 일이 다.

한편, 가장 전형 적 인 공업 금속 으로서 구리 가격 의 상승 은 한편 으로 는 알루미늄, 아연, 납 등 종류 제품 에 대해 이 끌 었 고 다른 한편 으로 는 전체 유색 업계 의 경기 도와 전체 산업 체인, 중, 하류의 이윤 분배 관 계 를 뚜렷하게 바 꾸 었 다.

A 주 상장 회사 의 경우 4 월 14 일 까지 모두 15 개 공업 금속 류 상장 회사 가 1 분기 실적 예 고 를 발표 했다. 예 고 된 이윤 하한 선 에 따라 순 이윤 증가폭 은 평균 419% 에 달 했다. 그 중에서 동, 알루미늄 두 업계 의 선두 회사 의 실적 은 특히 탄력 이 뛰어나다.

반면에 산업 체인 의 하 류 를 보면 공업 금속, 플라스틱 등 원자재 의 큰 폭 상승 은 가전 등 하류 업계 의 원가 상승 을 직접적 으로 추 진 했 는데 이것 은 2017 년 1 분기 가전제품 의 가격 인상 과 매우 비슷 하 다.

21 세기 경제 보도 에 따 르 면 에어컨, 냉장고 등 백색 가전 제품 의 가격 이 어느 정도 올 라 간 것 으로 나 타 났 으 며 미국, 글 리 시, 오 크 스 등 도 지난해 말 부터 제품 가격 을 잇달아 올 리 고 있 는 것 으로 나 타 났 다.

한편, 오 베 이 윈 왕, 덕 방 연구소 에 따 르 면 온라인 채널 통계 에 따 르 면 2020 년 2 분기 미의 냉장고 판매 평균 가격 은 2252 위안 이 었 고, 올 1 분기 (11 주 전) 까지 평균 가격 은 2539 위안 으로 올 랐 으 며, 같은 기간 글 리 시 에어컨 판매 평균 가격 은 2821 위안 에서 3546 위안 으로 올 랐 다.

그 원인 을 따 져 보면 냉장고, 에어컨 등 백 전 제품 의 원료 단 은 상기 공업 금속, 철 강, 플라스틱 등 대형 상품 과 매우 높 은 연관 성 을 가진다.

이런 측면 에서 볼 때 원자재 가격 이 높 은 수준 에 있 는 배경 에서 중하 류 업계 의 원가 전도 능력, 리 스 크 헤 지 능력 은 기업 의 핵심 경 쟁 력 중 하나 가 되 었 다.

이번 라운드 금 값 인상 은 지난해 3 월 하순 부터 올해 2 월 까지 배로 뛰 었 고, 속도 가 빠 른 것 은 이례 적 이다.- 시각 중국

LME 기간 에 구리 가 급등 하면 서, 공업 금속 은 체계 적 인 시세 가 나 타 났 다.

从2018年开始，工业金属原本是处于下降趋势的，但是随着新冠疫情的全球蔓延，直接改变了相关商品的运行趋势。

전염병 발생 초기 에 구리, 알루미늄 등 제조 업 의 높이 와 관련 된 금속 가격 은 한때 중하 류 의 조업 중단, 생산 중단 으로 수요 가 크게 줄 었 고 공급 과 수요 관계 의 작용 으로 2020 년 1 분기 에 금 값 이 연속 폭락 했다.

다른 자산 에 비해 대형 상품 은 '상한 선 이 없 거나 바닥 이 있다' 는 특징 을 가진다. 바닥 이 보 이 는 표지 판 은 제품 가격 이 생산 업 체 의 손익 분기점 을 무 너 뜨리 는 것 을 포함한다. 그러면 손실 범위 의 확대 에 따라 공급 업 체 의 생산 능력 이 맑 아 지고 공급 과 수요 의 관 계 는 다시 균형 을 이 루 며 가격 의 새로운 상승 을 이 끌 어 갈 것 이다.

그래서 중국의 전염병 상황 이 효과 적 으로 통제 되 었 고 제조 업 이 회복 되 기 시작 한 후에 공업 금속 은 대형 상품 가격 과 함께 강력 한 반등 추 세 를 보 였 다.

LME 구리 의 경우 전염병 발생 전 까지 만 해도 구리 가격 은 6200 달러 / 톤 부근 에서 요동 을 쳤 고, 전염병 발생 단계 가 최소 4371 달러 로 떨 어 졌 으 며, 경제 회복 단계 에 서 는 이 제품 의 가격 이 급 격 히 오 르 면서 올해 2 월 말 까지 9617 달러 라 는 높 은 점 수 를 기록 하 며 2011 년 의 높 은 점 수 를 눈앞 에 두 고 있다.

이에 본 신문 《 21 경 핵 투 연 》 란 에 따 르 면 이번 라운드 금 값 인상 은 금융 속성 과 밀접 한 관 계 를 가진다.

1993 년 에 입 행 했 고 구리 기업, 선물 회사 의 교차 취업 배경 을 가 졌 다. 현재 중대 선물 수석 경제학 자 인 경 천 은 미국 연방 준비 제도 이사회 가 전염병 상황 과 대규모 국채 의 만기 지불 에 대응 하기 위해 2020 년 에 화폐 공 급 량 이 기록 적 인 수준 에 이 르 렀 다 고 지적 했다.

"역사적 으로 볼 때 화폐 공 급 량 의 증 가 는 이렇게 빠 른 적 이 없 었 다. 1970 년 대 는 유일 하 게 이 수준 에 가 까 운 시기 이 고 달러 의 유동성 으로 인해 전 세계 각국 의 화폐 유동성 이 범람 했다."저금리 환경 에서 초과 유동성 은 피하 기 어 려 운 자산 가격 의 급등 을 초래 하고 대형 상품 가격 의 상승 은 당연 하 다."경 천 표시.

전 세계 에서 초과 유동성 이 증가 하 는 자금 이 자본 시장 에 몰 리 고 미국 연방 준비 제도 이사회 역사상 전례 가 없 는 화폐 가 달러 에 대한 타격 을 입 어 최근 에 대형 상품 의 상승 을 야기 하 는 주요 구 동력 이 되 었 다.

LME 기간 의 구리 거래 데 이 터 를 비교 해 보면 2020 년 3 월 에 금 값 이 바닥 난 후에 보유 규모 와 거래 활성 도가 모두 비교적 뚜렷하게 향상 되 었 음 을 알 수 있다.

2020 년 3 월 에 LME 기 구리 가 4371 달러 / 톤 저 점 으로 떨 어 졌 을 때 단일 보유 고 량 과 거래 량 은 28 만 손, 1 만 5000 손 에서 2 만 손 수준 을 유지 했다.올해 2 월 에 증 가 했 을 때 그 보유 주식 의 피크 수 치 는 34.5 만 건 으로 증 가 했 고 거래 량 은 4 만 건 가까이 증가 했다.

지적 해 야 할 것 은 동 은 기본 금속의 선두 주자 로 서 가격 의 상승 은 다른 유색 제품 에 도 영향 을 주 었 고 알루미늄 등 품종 은 각자 의 기본 적 인 강약 정도 와 결합 되 었 으 며 상기 기간 에 도 어느 정도 상승 했다.

통계 에 따 르 면 2020 년 2 분기 부터 지금까지 LME 구리 의 누적 상승폭 은 79.75% 에 달 했 고 알루미늄, 아연, 납 은 같은 시기 에 50.26%, 46.18% 와 14.07% 의 상승 을 이 루 었 다.

상류 1 계보 가 집단 폭발 하면 서도, 비철금속 은 여전히 높 은 위치 에서 운행 할 것 이다

금 값 의 상승 은 관련 기업 의 경영 능력 의 향상 에 큰 탄력 을 주 었 다. 특히 일정한 광산 자원 의 장점 을 가 진 기업 들 의 표현 이 특히 두드러진다.

강서 동 업 의 실적 예고 에 따 르 면 올해 1 분기 에 순이익 은 8 억 31 만 위안 에서 8 억 79 만 위안 으로 동기 대비 419% 증가 할 것 으로 예상 된다.

이 이윤 규 모 는 2013 년 에 금 값 이 7200 달러 / 톤 이 오르락내리락 했 을 때 수준 으로 올 라 갔 고 2011 년, 2012 년 의 이윤 최고치 보다 약간 낮 았 다.

이 회사 의 실적 전체 변동 추세 가 국제 구리 가격 운행 과 높 은 연관 성 을 유지 하고 있 음 을 알 수 있다.

예측 할 수 있 는 것 은 올해 2 분기 부터 연말 까지 구리 가격 이 계속 높 은 수준 으로 운행 하면 구리 제품 시장의 평균 가격 이 1 분기 보다 현저히 높 아 질 것 이다. 그러면 회사 의 2 분기 이윤 창 출 능력 이 계속 향상 되 고 여전히 실현 가능성 이 있다.

그래서 가장 중요 한 변 수 는 바로 구리 가격 이다. 앞으로 어떻게 운행 할 것 인가?

올해 2 월 25 일 LME 구리 가 9617 달러 / 톤 의 높 은 점 수 를 기 록 했 으 며, 이 품종 은 최근 2 개 월 연속 높 은 수준 을 기록 하 며 현재까지 8900 달러 부근 에서 요동 치고 있다.

더 나 아가 2011 년 의 10 년 이라는 높 은 점 에 직면 하고 한 걸음 물 러 나 면 전기 누적 수량 이 상당 하고 도로 떨 어 지 는 공간 도 마찬가지 로 크다.

한편, 21 세기 자본 연구원 의 2 월 말 예 판 결과 에 따 르 면 이번 라운드 구리 등 국제 가격 이 대형 상품 가격 인상 을 초래 하고 각국 의 밀집 경제 정책 발표 의 핵심 논 리 는 전 세계 에서 전염병 상황 의 발전 과 통제 상황 에 있다.

해외 전염병 의 증가 추 세 를 비교 해 보면 해외 전염병 의 전환점 이 국내 6 ~ 9 개 월 뒤 처 질 것 으로 예상 된다.

2020上半年，国内疫情得到有效控制后，海外因停工，部分订单转移至国内市场，叠加复工晚于往年带来的补库存需求，下半年开始国内自主定价大宗商品明显反弹。

2021 년 1 월 에 해외 전염병 의 전환점 이 나 타 났 고 2 월 에 새로 증가 한 사례 가 계속 낮 아 지면 서 전환점 이 더욱 검증 되 었 다.해외 시장 은 국내 시장 에서 2020 년 4 월 이후 제조 업 이 회복 세 를 보이 기 시작 했다.

수요 단의 호전 은 해외 초과 유동성 의 뒷받침 을 중첩 하여 구리, 원유 등 국제 가격 을 자극 하 는 원자재 가격 의 반등 을 가속 화하 고 상품 시장의 급등 품종 이 되 었 다.

전 세계 경제가 아직도 완만 한 회복 과정 에 있 는 것 을 감안 하면 각국 의 경제 자극 정책 의 지속 성 이 비교적 좋 고 모두 수요 에서 구리 에 기반 을 다 져 주 며 단기 적 으로 구리 가격 의 상승 추 세 를 전환 하기 어렵다.

다만, 현재 의 노드 에 서 는 시장 공급 과 수요 관계 에 새로운 변화 가 발생 했 는가?금 값 인상 을 주도 하 는 핵심 논리 가 바 뀌 었 는가?이에 따라 상기 예상 은 다시 수정 해 야 합 니까?

이 는 주요 모순 을 파악 해 야 한다. 구리 의 경우 가격 상승의 핵심 논 리 를 가지 거나 이 를 직접적 동력 이 라 고 부 르 는 것 은 전 세계 에서 의 여유 유동성 에 있다.

경 천 에서 보면 최근 에 칠레 의 '봉 국' 을 포함 하여 현지 구리 수출 과 현지 구리 생산량 에 대한 영향 이 비교적 유한 하 다. 그 자체 가 우발 적 인 사건 일 뿐 동 가격 운행 의 주요 논리 에 현저 한 영향 을 미 치지 않 을 것 이다.

그 는 "변화 가 있 더 라 도 올해 4 분기 이후 가 될 것 으로 예상 된다" 며 "미국 인 프 라 가 여전히 플러스 단계 에 있다" 고 지적 했다.

다시 말 하면 전 세계 경제 회복 이 가 져 온 단말기 수요 증가 와 충분 한 유동성 이 대형 상품 시장 에 대한 지지 효과 가 계속 존재 한 다 는 것 이다.

미국의 대규모 경제 자극 정책 퇴출 을 기준 으로 한 것 은 이 시점 에서 논 의 된 탈퇴 가 시 급 하 다.

2016 년, 2020 년 에 두 차례 올 랐 기 때문에 제조 업 은 위험 관리 와 통제 의 단점 을 보완 해 야 한다.

비철금속 이 높 은 위 치 를 유지 하 는 배경 에서 원가 단의 전도 도 점차적으로 하류 로 전도 되 고 있다.

21 세기 경제 보도 기자 인터뷰 에 따 르 면 백 전 제품 은 생산 과정 에서 대량의 철 강, 구리, 플라스틱 등 재질 이 필요 하기 때문에 원료 의 변동 에 더욱 민감 하 다.

냉장고 의 중요 한 구성 부분 만 예 를 들 면 압축기, 모터, 사출 성형 부품 과 케이스 를 포함한다. 그 중에서 압축기 와 모터 의 주요 소 재 는 동, 강 이 고 보온 에 사용 되 는 사출 성형 은 발포 재 와 플라스틱 으로 만 들 며, 외 피 는 냉 간 압연 판 으로 구성 된다.

이에 따라 텐 펑 증권 은 앞서 추산 한 결과 이 부품 들 이 냉장고 생산 원가 의 70% 이상 을 차지 한 것 으로 나 타 났 다.

한편, 상기 구리, 플라스틱, 냉 간 압연 판 등 제품 의 가격 은 툭하면 50% 의 상승폭 이 나타 나 고 냉장고 생산 업 체 의 원료 원가 가 상응 하 게 올 라 가면 이윤 공간 도 이에 따라 압축 된다.

이런 배경 에서 가장 직접적 이 고 효과 적 인 방법 은 바로 가전제품 의 출하 가격 을 올 리 고 원 가 를 단말기 소비 시장 으로 이전 하 는 것 이다.

국내 전체 대형 상품 을 추적 하 는 문 화 상품 지 수 를 예 로 들 면 2020 년 4 월 초 저 점 은 127.24 점 으로 2021 년 2 월 25 일 까지 189.07 점 으로, 구간 최대 상승폭 은 48.59% 에 달 했다.

이에 따라 하류 가전 업 체 들 은 가격 을 조정 하기 시작 했다.

냉장고, 에어컨 등 2 대 백색 전기 제품 의 경우 상기 통계 구간 과 가 까 운 오 베 이 윈 망, 덕 방 연구소 에 따 르 면 2020 년 2, 3, 4 분기 에 미의 냉장고 온라인 판매 평균 가격 은 2252 위안, 2438 위안, 2725 위안 으로 같은 기간 글 리 시 에어컨 온라인 판매 평균 가격 은 2821 위안, 3183 위안, 3441 위안 으로 나 타 났 다.

상기 방식 을 통 해 진행 되 는 원가 전 도 는 단말기 의 왕성 한 수 요 를 바탕 으로 해 야 한다. 그렇지 않 으 면 제품 가격 이 계속 오 르 고 단말기 소비 에 어느 정도 억제 작용 을 한다. 이것 은 다른 주기 적 인 상하 반기 업 이윤 분배 과정 에서 이미 여러 차례 검증 되 었 다.

이에 비해 가전제품 과 같은 제조 업 체 는 더욱 주동 적 인 대응 방법 으로 선택 할 수 있다. 즉, 파생 제품 시장 을 통 해 위험 을 전가 하 는 것 이다.

글 리 시 전기 가 대표 적 이다.

공개 정보 에 따 르 면 이 회 사 는 2010 년 에 대형 자재 선물 옵션 계약 기간 의 가치 유지 업 무 를 실시 할 계획 이 었 고 그 당시 의 가치 유지 업무 의 보유 계약 금액 은 15 억 위안 을 초과 하지 않 았 다.

“由于公司铜材料需求量很大，材料的价格波动直接影响公司的经营业绩，因此，有必要在期货市场进行套期保值以辅助正常的生产经营活动……”글 리 시 전기 지적.

2016 년 1 분기 에 대형 상품 시장 이 바닥 을 보 였 고 2018 년 말 까지 의 구조 적 인 상승 세 를 시 작 했 으 며 비철금속 가격 의 상승 을 이 끌 었 다. 그 동안 LME 기 구리 가격 은 4300 달러 에서 가장 높 은 7300 달러 까지 올 랐 는데 가전제품, 전기 설비 등 제조 업 의 원가 가 현저히 올 랐 다.

그 당시 에 가전제품 기업 이 취 하 는 방식 은 똑 같이 가격 을 조정 하 는 것 이 었 다. 예 를 들 어 글 리 시 에어컨 은 2016 년 12 월 에 한 번 50 - 100 위안 의 가격 조정 을 실시 한 적 이 있다.

이듬해 4 월 에 글 리 시 전기 기 구 는 자신 이 발표 한 계약 기간 의 가치 유지 업무 전문 보고서 에서 계약 금액 을 15 억 위안 에서 60 억 위안 으로 올 렸 다.

최근 5 년 을 예 로 들 면 비철금속 은 2016 년 과 2020 년 의 두 차례 의 뚜렷 한 상승 을 거 쳤 다. 이것 은 중하 류, 심지어 전체 산업 체인 기업 이 생동감 있 는 위험 교육 과정 을 배 웠 다.

상기 배경 에서 원가 통제 능력, 위험 관리 능력 은 중하 류 기업 의 필수 과목 이 되 었 고 안정 적 인 경영 을 실현 하 는 기초 조건 이 되 었 다.

그러면 수 동적 으로 제품 가격 을 올 리 고 원가 에 전가 하 는 것 을 제외 하고 파생 제품 시장의 '가상 재고' 를 통 해 원자재 가격 을 미리 고정 하 는 것 도 고려 해 야 합 니까?