3ヶ月以内に巨額の損失から大儲かりまで、清倉会社を質疑する。

前足は上場会社に株式を清算されたばかりですが、後脚はわずか3ヶ月の間に4億元余りの赤字から4億元余りの利益に転じることになりました。そして高調はIPOを起動すると宣言しました。

11月25日夜、華茂株式は訴訟公告を発表し、利華綿業が短期的に「大損」から「大儲け」への転換に疑問を呈し、利華綿業の2019年度会計帳簿と会計証憑を調べて、上場会社の合法的権益を維持するために、データ真相を還元するように努めた。

3ヶ月以内に大損から大儲けまで？

今年4月に、業務統合とリスクコントロールの必要性から、華茂株式は出資削減方式で保有する利華綿業の30%の株式を処分すると発表しました。出資削減に向けた監査と評価基準日は2019年9月30日です。

公開資料によると、利華綿業は種子綿の栽培、加工及び関連製品の販売業務に従事しており、主な製品は皮綿であり、国内外に150万ムー以上の栽培基地を有し、合計69の綿加工工場、1つの綿紡織工場を経営している。当時、華茂株式は利華綿業の30%の株式を持っていました。利華綿業の創始者である張齊海は30%の株を持っていました。新疆国資委傘下の新疆中泰（集団）有限責任公司（以下「中泰集団」といいます）は34%の株を持っています。

監査報告によると、2019年9月30日現在、利華綿の監査を行った資産総額は134億元で、純資産は2.94億元で、資産負債率は98%に達しています。評価によると、利華綿業の100%株価評価値は7億元で、増値率は136%である。華茂株式の30%の持分の対応価値は2.1億元で、上述の持分を処理すると上場会社に372万元の収益をもたらすことができると見込まれています。

損失子会社の株を清算し、一定の処分収益を得ることができます。しかし、数ヶ月後、利華綿業の年度財務データは「利益が大幅に反転した」と驚き、今回の取引に疑問が生じました。

今年7月、利華綿業ホールディングスの中泰集団は2020年第7期の超短期融資券を発行し、募集説明書の中で重要子会社の利華綿業2019年度の監査財務データを発表しました。2019年度末までに、利華綿業の総資産は124.83億元、純資産は12.04億元です。2019年度の営業収入は100.66億元で、純利益は4.06億元です。

前と後の2回の監査結果を比較すると、利華綿業は2019年9～12月のごく短い3ヶ月の間に、純資産が9億元余り急に増加し、純利益が8億元余り暴増したことを意味する。これは納得できません。前の段階において、当社が株式を処理する監査過程で関連財務データを隠し、株主としての合法的権益を侵害したと疑われる理由があります。華茂株式は訴訟書の中で表しています。

それだけではなく、今年7月にもリヴァ綿業はIPOの立ち上げを発表し、申万宏源、畢馬威会計士事務所、北京康達弁護士事務所の3つのサービス機関と提携契約を締結しました。今年10月に、華茂株式はすでに利華綿業の会計帳簿を調べてほしいと提出しました。後者に拒否された後、法律に訴えることにしました。訴訟の要求に基づき、華茂株式は利華綿業の2019年度会計帳簿と会計証憑を調べて、財務データの真相を還元し、上場会社の合法的権益を維持するよう要求しています。もし我々が監査していたデータに問題があったら、相手は意図的に隠蔽した疑いがあります。もし相手が提供していた元監査資料が正確であれば、その後開示した2019年度の監査データは当時の監査結果とはあまりにもかけ離れています。华茂股份证券部の関系者は、「相手が意図的に隠していたため、当时の株式処理の监査评価にズレが生じた场合、理论的には司法手続きを通じて损失を回复する権利があります。过程が曲折する可能性がありますが、会社と株主の権益を守るために最善を尽くします。」

これに対して、記者はリヴァ綿業の関連責任者に連絡しようとしましたが、投稿まではまだ返事がありませんでした。業界関係者によると、会社の純資産と利潤のレベルは評価結果に直接影響しますが、IPOをスタートさせる見通しは会社の評価値に一定のプレミアムスペースをもたらすかもしれません。中泰集団の募集説明書の監査結果によれば、リーファ綿業の評価は明らかに高いはずです。二回の監査結果はかなり遠いので、ある監査に問題があるはずです。

リスクはとっくに現れていますか？

利華綿業は華茂株式の上流にあり、主に紡績業を経営する華茂株式協会と同性より強いです。双方は2010年に縁を結んでいます。

2010年12月14日、華茂株式は5860.94万元で張齊海が保有する新疆のクルレリ華綿業有限責任公司（利華綿業前身）の35%の株を譲渡され、上質な綿の原料供給を安定させ、紡績主業チェーンを完備させることを目指しています。その後、華茂株式は利華綿業に取締役を派遣し、影響力を増強する。2016年、利華綿業は新疆綿市場のシェア拡大と占領のため、増資増資を実施しました。華茂株式は古い株主として、7255.32万株で1761万株の新規株式を予約し、持ち株比率を30%に変更しました。中泰グループは新入社戦略投資家として2.2億元で5367万株の新規株式を予約し、持ち株34%で第一株主になりました。

新疆国資委の重要な国有資産運営会社として、中泰集団の主な業務は塩素アルカリ化学、紡織工業とサプライチェーン貿易の三つの業務プレートをカバーしています。傘下の中泰化学は唯一の上場プラットフォームです。2019年に中泰集団は主要STの中基に入る予定ですが、国有株主公募条件に届かず座礁しました。公開資料によると、中泰集団は利華綿業の64%の株式の表決権を持ち、持株株主である利華綿業の関連財務データを中泰集団の連結財務諸表に組み入れる。

証券タイムズ・e社の記者が注目したのは、利華綿業は数年来利益の変動が大きいということです。2013~2014年に母の純利益が6697.26万元、7929.08万元を実現した後、2015年は綿花価格の下振れの影響を受け、営収利益が双重に大幅に減少し、純利益282.96万元だけを記録し、90%を超えた。中泰集団が入主した後、利華綿業は2016～2018年度にそれぞれ純利益5562.45万元、2296.07万元、8668.60万元を実現し、成長率はそれぞれ-59%、278%となり、依然として大きな落ち込みを見せている。

ここ数年、利華綿業は急速な拡大のペースに乗り、地方の綿加工工場の買収を加速し、資産負債率は年々高くなっています。調べたところ、利華綿業の増資前は2016年5月末までに、資産負債率は56%しかなく、総負債は4.45億元だけであった。2016年末になると、このデータは79.48%に急に上昇し、負債額は24億元に達した。2017、2018年は91.19%、90.82%に大幅に上昇した。中泰集団の最新の超短期融資券の募集説明書によると、中国綿業の2019年末時点の負債総額は112.79億元に達し、この3年間の負債の複合成長率は67.5%に達した。

「ここ数年来、利華綿業の高負債拡張は、すでに私達の以前の投資の考えと理念と一定の偏差が現れました。」華茂株式証券部の関係者は、証券時報・e社の記者に対し、「以前の中国綿業のすべての融資は中泰集団が全額担保していた。しかし、新疆の国資の最新の監督管理要求に基づき、中泰集団は利華綿業のために担保を提供すると同時に、他の株主に同比例の担保を提供するよう要求しています。公衆会社として、数十億元の担保額は、危険が大きいと思います。これも当時の中国綿業からの撤退を選択する一つの考えです。

華茂株式によると、利華綿業の株式を監査する過程で、中国綿業の運営に大きなリスクがあることがわかった。聞くところによると、利息費用の計上が不完全で、保険の賠償金が棚卸資産残高、先物取引の損失、棚卸資産の値下がりが足りないなどの要素の影響で、利華綿業の純資産は4.16億元に調整され、会社の純利益と同時に大幅な損失に陥った。

リスクとは対照的に、華茂株式は利華綿業に投資してから10年近く経って、後者だけから2695.35万元の配当金を取得しました。