헝 다 부동산 주식 인 홍콩 주식 IPO 가 도로 공연 을 시작 했다. 99% 가 관리 프로젝트 가 헝 다 그룹 상장 전에 시가 가 750 억 위안 을 돌파 했다.

항 대 부동산 주식 인 홍콩 주식 IPO 도로 공연 이 11 월 16 일 에 정식으로 시작 되 었 다.

전날 저녁, 중국 헝 다 공 고 는 헝 다 부동산 분할 상장 은 이미 항구 거래 소 를 통 해 소식 을 들 었 다.데이터 에 따 르 면 2017 - 2019 년 헝 다 부동산 순이익 의 연간 복합 성 장 률 은 195% 에 달 했 고 텐 센트, 윈 펑 펀드, 중신 자본, 주대 복 등 거두 의 주식 투 자 를 성공 적 으로 유치 했다.

9 월 29 일 에 표를 제출 한 후부 터 지금까지 심 사 를 했 는데 헝 다 오 부동산 은 전후 한 달 반 만 에 물 관리 회사 가 홍콩 에 가서 상장 하 는 최 단 시간 기록 을 갱신 했다.

이번 항 대 부동산 주식 인 IPO 는 최대 20 억 ~ 30 억 달러 (약 156 억 홍콩 달러) 의 자금 을 모 을 계획 인 것 으로 알려 졌 다.화 태 국제, 서 은, 농 은 국제, 건 은 국제, 중신 증권 과 하 이 통 국제 가 연석 추천 인 이다.회사 가 자금 을 모 으 면 전략 적 인 인수 와 투자, 부가 가치 서 비 스 를 개발 하고 정보 시스템 과 설 비 를 업그레이드 하 며 인재 와 운영 자금 을 모집 하고 육성 할 것 이다.

업계 인사 들 이 보기에 헝 다 부동산 의 분할 상장 은 헝 다 그룹 이 부 채 를 줄 이 는 중요 한 조치 이다.

11 월 16 일 에 중국 헝 다 홍콩 주 는 약 3% 가 높 았 으 나 당일 까지 장 을 마감 할 때 는 0.24% 가 약간 떨 어 졌 다.

'금융 의 측면 에서 볼 때 헝 다 그룹의 전체적인 부채 가 비교적 높 기 때문에 다 원화 발전 이 든 헝 다 부동산 을 분리 해서 상장 하 든 모두 전체적인 평가 치, 자금 조달, 금융 구조 에 영향 을 주 고 부채 구조 조정 에 도 유리 하 다.부동산 상장 사 와 부동산 회사 의 평가 액 이 다 르 기 때문에 부동산 회사 의 실적 이 더욱 좋 을 것 이다.또한 항 대 관련 다 원화 전략 의 측면 에서 볼 때 상업, 관광 에서 현재 의 부동산 구조 까지 모두 부동산 관련 다 원화 발전의 경로 이 고 산업 체인 이 모두 커버 될 수 있다.진성 중국 부동산 데이터 연구원 장 이 21 세기 경제 보도 기자 에 게 말 했다.

단일 의존 또는 평가 "병목"

공개 자료 에 따 르 면 헝 다 부동산 의 역 사 는 1997 년 까지 거 슬러 올 라 갈 수 있 고 전방위 적 인 부동산 관리자 로 서 헝 다 부동산 은 고급 주택 부동산, 상업 용 부동산, 테마 파 크, 산업 원, 휴양 프로젝트, 특색 있 는 마을 과 학 교 를 포함한다.

2020 년 6 월 30 일 까지 헝 다 부동산 은 1354 개 프로젝트 에 부동산 관리 서비스, 비 업주 부가 가치 서비스 와 지역사회 부가 가치 서 비 스 를 제공 하기 로 약 정 했 고 22 개 성, 5 개 자치구, 4 개 직할시 와 홍콩 은 280 개 도 시 를 넘 었 으 며 전체 관리 면적 은 약 2.54 억 평방미터 에 달 했 고 약 5 억 13 만 평방미터 에 달 했 으 며 거의 200 만 가구 에 달 했다.마지막 으로 실제 실행 가능 한 날 까지 헝 다 오 부동산 총 계약 면적 은 5.27 억 평방미터 이 고 관리 면적 은 2.69 억 평방미터 이다.

재무 데 이 터 를 보면 헝 다 부동산 은 현금 흐름 이 충분 하고 실적 의 증가 속도 가 비교적 빠르다.2017 년, 2018 년 과 2019 년, 그리고 2020 년 6 월 30 일 까지 헝 다 부동산 은 각각 영업 수입 43.94 억 위안, 59.03 억 위안, 73.37 억 위안 과 45.639 억 위안 을 실현 했다. 2017 년 - 2019 년 의 복합 성 장 률 은 29.1% 이 고 순 이윤 은 각각 1.066 억 위안, 2.39 억 위안, 9.305 억 위안 과 11.477 억 위안 이다.

중지 연구원 데이터 에 따 르 면 2019 년 에 항 대 부동산 은 중국 부동산 서비스 100 대 기업 프로젝트 가 도시 수 를 2 위 에 올 랐 고 전체 수입, 총 총이익 과 총 순이윤 으로 3 위 를 차 지 했 으 며 계약 면적 은 3 위 와 관리 면적 에 따라 4 위 를 차지 했다.2017 년 부터 2019 년 까지 헝 다 부동산 순이익 은 195.5% 의 복합 년 성 장 률 로 증 가 했 고 중국 부동산 서비스 20 대 기업 중에서 가장 높 았 다.

그러나 주식 유치 설명 서 를 통 해 알 수 있 듯 이 헝 다 부동산 규모 와 이윤 창 출 의 장점 은 주로 헝 다 그룹 에서 비롯 되 지만 이 단일 한 실적 출처 는 헝 다 부동산 이 어느 정도 잠재 적 인 위험 에 직면 하 게 한다.

공개 자료 에 따 르 면 헝 다 부동산 관리의 대부분 부동산 은 헝 다 그룹 에서 개발 되 었 다.2017 년, 2018 년 과 2019 년 12 월 31 일과 2020 년 6 월 30 일 까지 헝 다 그룹 이 개발 한 부동산 은 관리 면적 에서 각각 전체 관리 면적 의 99.6%, 98.8%, 98.4% 와 98.9% 를 차지 했다.

2020 년 6 월 말 까지 헝 다 부동산 716 항 은 관리 프로젝트 에서 약 102.4 만 평 미 터 는 독립 적 인 제3자 에서 나 왔 고 99% 가 넘 는 관리 면적 은 모회사 와 그 연합 경영 과 공동 경영 회사 의 프로젝트 이다. 이에 대응 하여 부동산 관리 서비스 수입 은 거의 100% 가 관련 자 에서 나온다.

더욱 주의해 야 할 것 은 헝 다 부동산 의 단일 최대 고객 은 헝 다 그룹 이 고 2017 - 2019 년 과 2020 년 상반기 에 그 에 게 기여 한 매출 수입 은 19.35 억 위안, 24.40 억 위안, 26.58 억 위안 과 15.97 억 위안 으로 각각 44.0%, 41.3%, 36.3% 와 35.0% 를 차지 했다.

'헝 다 부동산 업 무 는 주로 헝 다 그룹 에서 시작 되 는데 이것 은 부동산 업계 에서 매우 보편적 인 현상 이다. 왜냐하면 이것 은 먼저 그룹 내 체 계 를 잘 관리 하 는 부동산 이기 때문이다.그러나 상장 이후 에 그의 많은 업무 수행, 자금 출처 가 독립 적 으로 운영 되면 더욱 시장 화 될 것 이 고 다른 기업 을 인수 할 수도 있 으 며 헝 다 자체 의 부동산 개발 업무 와 의 연관 성 이 점점 약해 질 것 이다.유명 부동산 분석가 가 들 이 엄 약 히 약진 하여 지적 을 받 았 다.

그러나 일부 홍콩 주 투자 에 참여 하 는 기구 인사 들 의 입장 에서 볼 때 단일 개발 업 체 에 대한 과도 한 의존 은 부동산 회사 자체 의 조혈 능력 에 영향 을 주 고 기업 의 평가 에 영향 을 줄 수 있다. 특히 현재 부동산 업계 의 마 태 효과 가 현저 한 상황 에서 사물 관리 기업 의 독립 적 인 업무 수행 능력 은 그 핵심 경 쟁 력 을 평가 하 는 관건 이다.

"부동산 회사 가 과거 에 다른 사람 에 게 서 비 스 를 제공 했다 면 우리 가 보기 에는 더욱 가치 가 있 을 것 이다. 그러나 본질 적 으로 자신의 부동산 프로젝트 에 의존 했다 면 그 가 치 는 한계 가 있다."상해 의 한 사모 펀드 인사 가 방문 하여 지적 을 받 았 다.

출시 전날 시가 750 억 돌파

실적 외 에 항 대 물 업 이 이번 상장 에서 가장 주 목 받 는 것 은 호 화 주주 단 이다.

올해 8 월 에 항 대 물 업 은 235 억 홍콩 달러 의 전략 투 자 를 도입 했다. 투자 자 는 화 태 국제 대만 구 유한 공사, 화인 부동산 창업 자 유 란 웅 의 아내 진 개 운, 운 봉 펀드, 텐 센트, 농 은 국제, 중신, 광 대 지주, 홍삼 중국, 주대 복 등 14 개 를 포함한다.

그 중에서 허 씨 가문 의 친구, 화인 부동산 창업 주 유 란 웅 의 아내, 화인 부동산 집행 이사 진 카 이 윈 이 45 억 홍콩 달러 를 투자 하고 지분 비율 은 5.37.3% 이다. 운 봉 펀드 가 15 억 홍콩 달러 를 청 약 했 고 지분 비율 은 1.791% 이다. 텐 센트 가 12 억 홍콩 달러 를 청 약 했 고 지분 비율 은 1.433% 이다. 하 해 균 이 5.5 억 홍콩 달러 를 구 매 했 고 주식 보유 율 은 0.657% 이다. 주대 복 창시자 인 정가 순 가족 이 5 억 홍콩 달러 를 청 약 했 고 주식 보유 비율 은예 0.597%.

이 를 환산 하면 이번 전략 투자 의 헝 다 부동산 평가 치 는 약 837.5 억 홍콩 달러 (약 750 억 위안) 로 일부 투자 자 들 이 보기에 이 평가 치 수준 은 이미 비교적 높 은 위치 에 있다.

Wind 에 따 르 면 지금까지 홍콩 주 에서 부동산 서 비 스 를 종사 한 상장 회 사 는 모두 35 개 로 11 월 16 일 저녁 까지 평균 시 이익률 이 약 30 배 에 달 했다.그 중에서 헝 다 부동산 과 비슷 한 푸 른 계원 서 비 스 는 홍콩 주 부동산 주식 의 제1 주의 '교의' 에 자 리 를 잡 았 고 시장 이익률 은 55.96 배, 전체 시 가 는 1328.64 억 위안 (푸 른 계원 2019 년 의 순이익 규 모 는 17.18 억 위안 으로 헝 다 의 1.8 배) 이 었 다. 같은 시기 에 녹색 도시, 폴리 부동산 의 시장 이익률 은 각각 48.75 배, 40.38 배, 전체 시 가 는 각각 307.65 억 위안, 272.57 억 위안 이 었 다.

"일반적으로 부동산 상장 회사 에 대한 평가 치 는 5 - 6 배 에 달 하지만 부동산 류, 자산 류 의 회사 에 해당 하 는 평가 치 는 10 배, 심지어 더 높다."이것 은 시장 이 부동산 미래 지역사회 의 운영 인 데 파생 서 비 스 를 포함 하여 큰 기 대 를 가진다.그래서 이런 회사 들 의 평가 치 는 순 부동산 회사 가 상장 한 평가 치보다 훨씬 높 을 것 이다.진성 인터뷰.

업계 인사 들 의 입장 에서 보면 앞으로 헝 다 부동산 이 한 기업 에서 '두각 을 나 타 낼 수 있 을 까' 라 는 평가 치 를 계속 높 일 수 있 을 지 는 회사 가 새로운 코스 를 뛸 수 있 느 냐 에 달 려 있다. 예 를 들 어 파생 서비스, 지역사회 서비스, 과학기술 서비스 가 부동산 에서 의 응용 과 향상 이다.

"부동산 회사 가 청결, 보안, 보안 등 세 가지 업무 만 있 으 면 이렇게 높 은 평가 치 를 달성 할 수 없다."그러나 지금 은 새로운 업 태 를 가지 고 있다. 만약 에 부동산 을 중심 으로 생활 서 비 스 를 파생 시 킬 수 있다 면 부동산 회사 에 대한 평가 치 는 상상 공간 이 크다.그 렇 기 때문에 마지막 으로 헝 다 부동산 이 어떤 노선 을 가 느 냐 에 달 려 있다. 규 모 를 확대 하 느 냐, 아니면 지역사회 의 저장량 에 따라 더 많은 파생 업 무 를 발굴 하 느 냐 에 달 려 있다.예 를 들 어 헝 다 의 차 는 지역사회 사람들 과 관련 되 는데 이것 은 모두 좋 은 상상 을 할 수 있 는데 관건 은 헝 다 가 제대로 할 수 있 는 지 를 보 는 것 이다.진성 은 한층 더 지적 했다.