장치 점검은 PTA 다운스트림 수요를 계속 지탱하고 성수기에는 과도한 재고를 소화한다

지난해 원유가 바닥을 치고 반등한 이후 PTA는 덩달아 상승세를 탔지만 달러 금리 인상 전망 고조, 유가 큰 폭 하락, 하류 재고 높은 등 여러 악재에 눌려 큰 폭으로 하락해 3월 10일 당주가 5년 만에 가장 큰 주간 하락폭을 기록했다.비록 PTA가 이전 55주의 상승을 거친 후 반등하는 것은 불가피하지만, 현재 주력 계약은 이미 고점에서 50% 반등하였고, 전기 플랫폼의 지지가 비교적 강하며, 펀더멘털도 그가 계속 하락하는 것을 지지하지 않으며, 후 시장은 반등을 맞이할 것이다.

현물 시장에는 일정한 것이 존재한다.공급과 수요의 불균형한편, OPEC 국가의 생산 제한 합의의 이행 상황이 매우 양호하여 2017년 1월, 2월 OPEC 국가의 감산 합의 이행 정도가 각각 92%, 86% 에 달했지만, 비OPEC 국가의 감산 합의 이행률은 40% 에 불과했고, 비OPEC 국가의 공급 증가로 1월 원유 생산량은 전월 대비 39만 배럴/일 증가했다.다른 한편으로 원유소비수요는 일정한 계절성을 갖고있는데 전 세계 원유수요분기수치로 볼 때 1.4분기는 년간 원유수요의 저점으로서 이렇게 하면 일정한 공급과 수요의 불균형을 초래하여 원유가격을 억압하게 된다.

그러나 중국, 미국 등 주요 경제국의 회복 배경하에서 원유 생산량의 온건한 상승은 반드시 수요의 강력한 성장에 소모되어 최종적으로 공급과 수요의 재균형에 도달할 것이다.EIA 측은 원유재고가 올해 4월 정점을 찍은 뒤 점차 하락해 5억 배럴 아래를 유지하면서 세계 석유시장의 수급 부족이 점차 좁아져 올해 3분기 이후 수급 균형에 도달해 유가 반등을 이끌 것으로 전망했다.

원유의 대폭적인 하락으로 PX도 900달러 이상의 높은 수준에서 현재 860달러 정도로 떨어졌고, PTA 원가의 지지가 무너져 최근 선물 가격이 크게 하락했다.그러나 현재 PX 점검 시즌이 시작되어 공급 면이 느슨하지 않으며, 유가가 하락세를 멈추고 반등함에 따라 PX에 대한 부담도 줄어들 것이며, 2분기 PX에 비교적 많은 점검 계획이 존재하기 때문에 PX 공급이 타이트해지고 그 가격이 상승할 것이며, 원가단은 여전히 PTA에 대한 버팀목이 될 것이다.

바로PTA그 자체로 말하자면, 연초부터 2월 중순까지의 큰 상승은 의심할 여지 없이 점검 예상에 대한 과도한 당좌대월이다. 쓰촨 펑웨이 90만 톤 장치 재가동, 일성 다롄 375만 톤 장치 및 항력 석유화학 220만 톤 장치 점검 연기 소식은 PTA 가격에 적지 않은 타격을 입혔다. 그러나 당시 1000위안에 가까운 가공 가격차로 볼 때 장치 재가동과 점검 연기도 당연하다.

그러나 1개월간의 조정을 거친후 현재 현물가공비는 300원 좌우에 불과하여 비교적 낮은 수준에 처해있으며 공장은 이번 기회에 점검수리계획을 진행하게 된다.4월 점검수리와 관련된 생산능력은 630만톤 정도이며, 75% 의 가동률로 계산하면 전체 생산량은 270만톤에 불과해 단계적 공급 편중을 초래할 수 있다.

음력설기간 하류방학으로 단말기방직업가동률이 대폭 낮아져 1월부터 지금까지폴리에스테르재고는 줄곧 끊임없이 루적상태에 처해있으며 현재 이미 예년의 높은 수준으로 루적되였다. 강소성 직기 FDY재고는 23일, DTY재고는 27일, POY재고는 20일로 1월에 비해 대폭 제고되였다.높은 재고가 업계의 불안감을 높인 것도 PTA의 큰 폭의 다이빙을 초래한 원인 중 하나다.

기업의 생산념원이 비교적 강하고 부하가 높은 수준에 처해있으며 현재 폴리에스테르부하는 86% 로 전월 대비 근 15% 상승하고 동기대비 7% 상승하고있다.단말기 소비 성수기가 다가옴에 따라 경방성 거래량이 점차 증가하고 생산과 판매가 호전되었으며 최근 폴리에스테르 기업들이 잇달아 이윤을 양보하고 판촉하여 2분기에 전기에 축적된 재고를 빠르게 소화할 수 있을 것으로 예상되며, 수요단으로부터 PTA에 더 많은 상승 동력을 가져다 줄 것이다.

종합적으로 볼 때, 최근 며칠간의 PTA 하락은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인상, 원유 하락 및 전기 수급면의 과도한 고평가 예상이 실현될 수 없는 영향이지만, 펀더멘털로 볼 때 원가단과 후기 수급 상황은 PTA의 지속적인 하락을 지지하지 않는다.2016년 PTA는 단계적인 바닥을 쌓았고, 2017년 전체 중심은 이미 높아졌으며, 최근 PTA는 전기의 과도한 하락을 점차 복구하고 펀더멘털로 복귀할 것이다.

더 많은 관련 정보는 세계 의류, 신발, 모자 PC방을 주목해 주십시오.