중국 금융 의 가장 큰 폐단 은 한 땅 에서 주운 헌 신발 을 남긴 것 이다

양회 를 앞두고 자본시장 신주 등록제 재차 시장의 주목 을 끌 고 있다. 언론 은 끊임없이 언론 을 인용 한 논증 이 있지만, 정부 측 소리 는 다소 싱겁다. 언론 보도에 따르면 이번 증권법 개정 은 여전히 등록제 내용 에 언급 하지 않 고 총리 보고서 도 등록제 개혁 을 언급 하지 않 았 다. 필자 는 두 손 으로 찬성 한 것 이다.

하나의 제도의 개혁은 우선 기준을 찾아야 한다. 개혁을 위해 개혁을 위해 시장투자자의 지지를 얻을 수 있기 때문에 필자가 등록제를 왜 실행해야 하는가? 창업판 선행 주판을 연기하는 것일까? 등록제는 정말 새로운 껍질을 볶을 수 있을까? 등록제는 우리나라에 적합한가? 등록제는 어떻게 관리할 것인가? 등록제는 투자자의 이익을 어떻게 보호해야 하는가? 어떻게 투자자의 이익을 보호해야 하는가? 어떻게 새로운 주식을 맞출 수 있을까?

2015년 말, 인대 상임위원회는 국무원에서 주식발행을 허가하였다.

권한기간은 2년, 2016년 3월 1일부터 시행된다.

그러나 1년 넘게 증권법에서 등록제 수정은 여전히 수수께끼다. 이번 총리보고도 등록제에 대해 언급하지 않고 IPO 등록제 개혁이 다시 침체된 것 같아 일부 전문가들이 불쾌하고 불쾌하다.

중국 주식시장이 등록제 도입을 제안한 지 10여년이 지나고 있다. 그동안 등록제를 둘러싼 논쟁도 역대파와 반대파가 나타났고, 심지어 중간파까지 있고, 등록제에서 가장 빠른 디자이너로서는 원인이 많지만, 주로 발심부패, 부패, 부패, 부패를 억제하고 시장의 과도한 투기를 억제하기 위해 무리한 아이디어가 있지만, 자본시장은 현실적인 과시적 시장화 개혁을 위해 시장교지주의의 의혹을 무릅쓰고 있다.

이 문제자들의 필자는 학술적 문제뿐만 아니라 정책문제뿐만 아니라 주식시장의 정위와 투자자들의 이익 문제까지 언급할 경우 자본시장의 실체경제 최대화로 등록제를 실시할 수 있는 것이 적절한지에 대해 더 많은 논증이 필요합니다. 미국 등록제 실시의 전제는 주식 진입 시장을 제한하는 투자자들의 이익에 대한 보호이며, 정책은 조영석개에 미치지 못하고, 정부가 자본시장 각자의 이익에 대한 이익에 대한 이익 처치에 대한 민의의 반대가 될 수 있기 때문입니다.

유사여의장은 15년 양회 기간에 “등록제 개혁은 상당히 완벽한 법제 환경이 필요하다 ”고 말했다.

更是明确指出”不可以单兵直进的”，目前中国股市是不是有实施注册制的法制条件，市场环境，本次两会对注册制的态度也是刘士余主席正确观点的一种正常延伸，首先美国注册制是建立在减少股份进入市场是对投资者利益的最好保护，所以政策制定上对融资者实施严厉的监管措施，上市容易维持上市地位成本很高，导致很多企业上不上市已经无所谓了，这样的市场实施注册制就不会造成IPO短时间爆发，市场就不会造成短期压力，而我国正好相反，实施注册制就是为了打开新股供应的阀门，而中国目前处于经济转型期和金融风险多发期，资本市场承担着前所未有的融资重任，监管层对融资者的违规违法行为表现出更多的更高的容忍度。

상장에서는 상장 지위를 유지하기 쉽지 않다. 주식시장제도의 하룻밤 갑부 특색을 지닌 회사들이 상장을 영예 한 분투의 최종 목표로 여기고, 밸브 문을 열면, IPO 는 완전히 통제가 안 되는 것이 아니라 투자자가 머리에 쌓여 있는 아이PO 세호 위증을 위증해 3월2일까지 첫 발업체 679개로 보낸다. 그중 32개에 647개도 미처 647개였다.

미미회 기업에서 정상 대기업체 610개, 심사업체 37개 중지하고, 이 세호는 증감회 IPO 상태화로 사실상 과속 확대로 축적된 것으로 알려져 시장 IPO 스트레스가 심해 방색호 분해 이전에 등록제를 실시한 것은 방호다.

그 다음으로 미국 등록제 실시의 기초는 퇴장 제도의 상태화 법제화, 수동퇴장, 수동퇴장, 주동퇴장 3관제 하에 최근 10년 동안 퇴장 수량이 상장보다 훨씬 많으며, 시장 대개합을 효과적으로 보장할 수 있으므로, 단기간 내에 상장 상사의 존량이 폭발적으로 증가하고 있지만, 우리나라는 현재 현재 우리나라

여전히 강강강강강강강제퇴퇴퇴퇴강제로 퇴퇴휴비율이 가장 낮으며 가장 가장 많았올해13개뿐 지난해 두 집 뿐, 또 퇴장증증증증증증질제도호휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴휴역사상 중국 주식시장도 등록제 전언으로 중천주락했고 개혁은 쇼크요법이 아니라 순진적으로 이어졌다.

　　三是打开上市阀门，降低上市门槛，没有严刑峻法的护航意味着上市公司的质量更加令人忧虑，严刑峻法的护航来自于两个方面一个是证券法的修改加大处罚依据，另一个是执法的理念，证券法的修改很容易，但执法理念的改变很难，目前市场一团乱象，不在于证券法的不足，更在于主动执法理念的缺失和执法不到位处罚不到位，像新的退市制度已经颁布很多年，但退市制度依然只是一个虚幻，对违规行为处罚自由裁量权很大导致惩罚不到位，据媒体报道35家财务造假上市公司中，证监会对其中32家公司罚款均不超过60万元，除开2家主要责任在评估机构和会计事务所的上市公司，仅海联迅一家公司受到“重罚”，被罚882万元，实控人被罚1203万元，笔者关注到没有一家财务造假公司被勒令退市。

{page ubreak}

4 는 투자자의 합법적 이익 보호 체제 가 여전히 결여 됐 고, 더 중요한 것 은 집단 소송 체제 체제 를 창출 한 데 대한 투자자 의 위권 원가 를 크게 증가 하 고 지방 보호주의 의 성행 이 투자자 의 위권 소송 은 변수 와 어렵고 자본 시장의 전문 금융 법정 이 자본 시장 을 심리 해 한 자 는 전문적 인 자본 침권 사건 을 더 전공 으로 한 자 는 지방 정부 보호 주의 의 간섭 을 피할 수 있다.

5는 투자자들의 등록제 개혁 인식이 부족하여 발투표, 하나의 개혁이 성공하지 않고, 일부 학원파 전문가 전문가 의 순수 이론 연구가 아니라, 그들은 시장에 대한 실정을 고려하지 않고, 미국 시장을 옮기는 그 한 세트만 알고, 투자자가 보편적으로 인정하지 않으면, 개혁은 실패하기 쉽기 때문에 관리층은 등록제 개혁과 시장투자자가 더 많은 소통을 할 수 있도록 투자자들에게 등록제를 인정해 시장의 저촉감을 줄이도록 한다.

하나의 제도 개혁이 중국 실제에 부부적합한 많은 투자자인정받지 못하고 강세추진해야 하는 것이 바로 오리오리상틀틀아닌가? 등록제필요센센센센센센센센이 몇 문제시행시행시행시행등록제도가 신초초초초초초초초초초조조조조조조조조조조조조조족자인못하못하못하못하못하못하는데, 시장통통통통생산회사의 얼마부부부부강강강강강강강강강강강강강점추진해야 하는 것이 아니냐? 등록등록제몇 문제를 시행등록등록제필요센센센센센센센센센센센센센센센센센센센이 몇 문제를 실시실시할 수 있는지 우선 등록제를 실시실시실시일초초초초초초초초초초초초초초초초초초초초초초초초초초초초초초초초초초초초깨진 전례는 어느 집, 어느 주식 몇 개 주식을 선택하여 볶아내고, 최근에는 장가항행과 강음은행의 악화는 유자고전 전례다.

두 번째 신신은행주식폭폭폭폭폭등결코 전체 은행 판판판의 상승을 이끌이끌지 않고 전체 시장 지수의 분분분상승만 일일일부 미미미분분분폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭증하지 않고, 전체 시장시장시장의 이익을 이끌이끌지 않고, 일부 일부 일부 일부 일부 일부 일부 일부 일부 일부 일부 일부 일부 일부 일부 일부 국국부비리리리리폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭폭등, 노노노패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패거리낌 없는 조종 시장 주가를 조작하다.

　　其次是新股常态化发行与注册制改革的关系如何，注册制改革意味着彻底放开新股的供应，让市场自我调节IPO节奏和IPO价格，而市场常态化发行则是按照市场运行的特点和金融市场的需要，在政府的监管之下适度的加码IPO，两者之间是有不同的，而中国目前情势下，市场并没有形成IPO自我调节机制，上市公司逮住机会一定会不失时机的发行新股上市，而市场一团散沙，对IPO一律来者不拒，这与美国市场弱势环境下上市公司会延迟IPO完全不同，何况中国机构也好、大资金也好缺乏一种合理的IPO定价机制，这个时候放开节奏放开价格是不是会乱套。

　　三是股市支持实体经济一定需要IPO注册制改革吗?审核制就不行吗?恐怕不是那么一回事，德国实施的是审核制，也没有谁指责德国股市就没就支持实体经济，就比美国注册制表现要差，而在中国IPO总是被投资者质疑为圈钱市，实际上就在于IPO超速发行，美国股市经过数百年发展也只有3600余家公司，而中国仅仅30余年发展就有3200家公司，按照目前的IPO速度，较快的话17年较慢的话18年中国就将成为世界第一的资本市场了，亚当斯密说过：“毋庸置疑，无法无天的征税，不管是平时还是战时，不管是征收国民财富的一半或者两成，皆为人民的反抗提供了正当的理由。”

각도를 바꾸다.

자본시장의 무법천지 IPO 는 자본시장의 융자 기능을 지나치게 강조해 자본시장의 투자 기능을 장기간 소홀히 하면 투자자들의 반대에 부닥칠 것이다.

융자를 투입해야 자본시장의 기본적인 기초이다.

이에 따라 자본시장 지원실체경제는 IPO 의 무절조 무제한 통제가 아닌 투자자들에게 이익이 없으면 자본시장을 포기할 수 있는 자본시장을 선택하고 자본시장 지원 실체경제를 어떻게 담고 주권 융자 비중을 높이느냐에 따라 등록제 개혁 지원실체경제가 다국적 국면이 아니라 불필요한 금융 위험을 불러일으킬 수 있다.

유사여는 등록제가 이상화되지 말고 신비화도 말고 제도를 반드시 이해해야 한다고 밝혔다.

"안정된 예상, 시장 증명 효과적인 방법은 반드시 확실하게 하고, 괴롭히지 말고, 핵심은 상장회사의 주식 발행의 품질 심사를 잘 해야 한다."

이 말은 일리가 있고, 필자는 높이 인정하고,

투자주식시장은 미래에 투자하는 것이기 때문에 현재 단계에서 등록제 개혁을 뒤척이며 투자자들을 어지럽히기 위한 기대가 급선무는 신주 발행 작업을 착수해 상장회사의 품질을 보장하고 있다.

자본 시장 제도 가 완비 되었 다. 감독 강화, 시장 의 투기 가 줄어 투자자 가 더욱 성숙해졌 다. 불합리적 평가 수준 을 바로잡 고 등록제 개혁 도 수효 에 이르렀 고, 현재 단계 등록제 개혁 은 묘장, 등록제 개혁 요장 을 망쳐 시장 을 망칠 수 없 고, 투자자 가 뛰어 놓 았 고, 투자자 는 어떻게 해결 했 다.

‘ 135 ’ 기획강령 초안 제출, ‘ 103조 ’ 가 주식발행 등록제를 창출하였다.

창조 조건은 어떤 과정을 거쳐 단번에 이룰 수 없는 과정이다. 이 과정에서 증감회는 각 분야와 충분히 소통을 해야 하며, 특히 투자자들과의 공감을 얻고 투자자들의 인정을 받고, 일방적으로 어떤 전문가의 의견을 경청하는 것이 아니라, 특히 대학파 커뮤니티의 의견은 필수 시장의 연구가 부족한 것은 순수한 학문, 종종 미국 자본 시장의 현황을 반영할 수 없다.

이번 수법은 등록제를 언급하지 않고, 총리보고는 등록제를 언급하지 않고, 필자는 중국 자본시장의 실질적으로 출발하고 투자자의 소요를 고려하는 일종의 실질적인 행동으로 자본시장 지원실체경제는 등록제와 비준제에 달려 있지 않고 IPO 상태화도 최대한 실체경제를 지원할 수 있으며, 투자자가 발투표에 반대하면 실체경제를 최대화할 수 있다.

더 많은 콘텐츠를 알고 싶다면 세계 의상 신발 모자망의 보도에 주목해 주세요.