인민폐 입금 SDR 서스펜스 바로 이호나 제한

시장이 가장 관심을 갖는 것은 국제기구가 위안화 및 인민폐 자산 설정을 늘릴 수 있는 수요다. 특히 중국 국채 및 위안화 채권이 환영받는다.그러나 효과적으로는 위안화 자산에 대한 연동도 상당할 것으로 보인다.

11월 30일 국제통화기금기구 (IMF) 집행이사회는 인민폐를 SDR (특별인출권) 에 합류할지 결정할 것이다.현재 각 측의 의견은 일반적으로 위안화가 농구 SDR 진출 확률이 높다고 여긴다.그러나 인민폐가 바구니에 들어가더라도 인민폐 자산에 대한 직접적인 연동 작용에 한계가 있다고 분석한다.

IMF 는 5년마다 SDR 관련 의사일정을 심의하고, 통화표준, 통화 권중, SDR 이율 등을 포함한 것으로 알려졌다.현재 입장화폐 기준은 지난 5년간 화물 및 서비스 수출량이 가장 많고 IMF 는 이 화폐를 자유롭게 사용할 수 있을지 여부를 결정한다.

지난 2010년 심의에서 인민폐 수출 요구에 부합되지만 자유사용 조건을 만족시키지 못했다.올해 심의에서 인민폐는 여전히 수출 요구를 충족시킬 수 있고, 자유사용 조건에서 IMF 이사회 투표로 결정할 것이다.

일반적으로 IMF 가 최소 70% 의 투표권을 획득해야 하고, 중대한 사항은 85% 의 투표권을 더 요구해야 한다.현재 IMF 각 회원국의 투표권중은 미국 일가가 독대 17.68% 로 중대 사항에 대해 거부권을 갖고 있다.기타 높은 투표권을 가진 나라는 일본 독일 프랑스 영국 및 중국이 각각 6.56%, 6.12%, 4.51%, 4.51%, 4.51%, 4.51%와 4%의 투표권을 가지고 있다.현재IMF회원국 중 많은 태도가 인민폐를 지원하고 SDR 에 가입했다.미국 재장, 영국 정부, IMF 총재, 라가드 등 모두 지지를 내렸고, 결국 결과는 내일 최종 투표 상황에 처해 있다.

만약 인민폐가 이번에 SDR 에 성공한다면 시장이 가장 관심을 갖는 것은 국제기구가 인민폐 및 인민폐 자산 배치의 수요를 늘릴 수 있다. 특히 중국 국채 및 위안화 채권이 인기를 끌 것이다.그러나 효과적으로는 위안화 자산에 대한 연동도 상당할 것으로 보인다.

현재 SDR 은 국제 비축 중 2.4% 로 각국의 중앙은행이 인민폐에 따라 SDR 바구니 중 1인분 규모가 인민폐 자산을 증배할 경우 4억여 달러에 달하는 수요가 글로벌 국제 비축보다 적다.또 인민폐의 입금 SDR 을 완충하기 위해 달러, 파운드, 유로와 엔화의 구조는 올해 말부터 2016년 9월까지 늦춰진다는 뜻이다. 이는 SDR 에 포함되더라도 위안폐의 직접적인 영향이 3분기 이후로 생긴다.

올해 8월 11일 중앙은행이 위안화 대폭 평가절하 후 시장은 인민폐의 평가절하 예상 하락이 예상 하락하면서 이후 인민폐의 평가 하락 폭이 통제되고 있다.미은미림을 대표하는 외자행은 SDR 에 가입한 뒤 평가절하 공간을 놓을 것으로 예상된다.

미은미린은 최근 중미 화폐 정책의 거대분화 정책이 인민폐 승압을 받을 수 있다고 경고했다. 내년 말까지 인민폐 달러는 9%에서 7.00, 평가절하 압력이 월말 IMF 에서 SDR 에 대한 투표 과후 급증할 것으로 보인다.

증권 진열도 비슷한 관점 을 널리 발급 하였는데, 그 는 가입 했다고 말했다SDR중앙은행은 인민폐 환율에 대한 지속적인 지지를 바꾸고 인민폐평가절하공간이 놓일 전망이다.비록 한 차례의 평가절하를 겪었지만, 인민폐는 각국의 화폐에서 여전히 견고하고, 연초부터 지금까지 달러에 대한 인민폐에 대해 2.9% 평가할 뿐이다.SDR 에 가입한 뒤 중앙은행은 국내 화폐 정책에 더욱 관심을 기울이고, 위안화 환율에 대한 지지를 포기할 수 있다.더욱이 일회적으로 평가절하하는 방식을 배제하지 않고 자본이 한동안 지속적으로 하락하는 압력 중 유출을 방지한다.

그러나 흥업 증권 분석사 왕은 최근 데이터를 보면 10월 비농취업 데이터가 대폭 예상을 초과한 뒤 미연저축 12월 가산 예상이 두드러졌지만, 시장은 위안화 평가 수치가 오히려 10월 이후 계속 하락할 것으로 전망돼 시민 민폐에 대한 우려가 떨어지는 것으로 보인다.

후옥봉 중신증권 연구원은 SDR 이 본질적으로 장부 단위로 직접적으로 국제무역지급과 결산으로 사용할 수 없다고 판단했다.이에 따라 SDR 가입 후 각국은 인민폐에 대한 수요가 한정된다.사실상 SDR 이 실제 거래를 하는 총량도 낮고 응용 범위가 한정돼 SDR 에 가입해 국제시장에 대한 위안화에 대한 수요를 직접 확대하지 않는다.

후옥봉은 위안화 자산 흡인력을 결정하는 관건은 국내 경제 상황에 달려 있다고 지적했다.현재 우리 나라의 기본면은 결코 낙관적이지 않다. 게다가 미국 연방예금 연내 예기의 영향을 더하여 인민폐 자산 흡인력이 제한되어 당분간 자금 유입 동력은 크지 않다.중미 양국 국채 수익률에 대비해 미국 경제가 회복되면서 강해지면서 중미 양국 국채 만료 수익률의 이자가 점차 좁아지는 추세를 보이고 있다.내부 경제 성장력, 외부 분류가 강렬한 조건 아래 인민폐가 SDR 에 가입한 뒤 국내 자본시장에 자금이 대량으로 유입되지 않을 것으로 예상된다.

흥업증권 애널리스트 왕함도 SDR 에 가입하는 영향이 더 많은 자신감 차원인 —위안화 자산 흡인력을 높이는데 도움이 되지만 위안폐에 기여하거나 한계가 있다.위안화 국제화 차원에서 현재 위안화는 무역결산에서 이미 세계 3위를 차지했으나 달러, 유로보다 비교적 낮고, 국경 지불 중 아직 5위권에 들어가지 않았다.이 때문에 위안화 국제화는 여전히 긴 길이 있고, SDR 에 가입하는 것은 새로운 시작일 뿐이다.