主流の証券会社は年中A株の後市を研究します：構造性牛市はあるいは下半期の収益に引き続き強靭性があります。

6月24日の終値までに、抱団の市況崩壊による揺れを経験した後、2021年に上証指数は累計2.65%の上昇を記録しただけで、年内の上げ幅は1.85%と深く証明されました。

上半期の買収に伴い、各大手証券会社の年間戦略発表も最終段階に入り、2021年下半期のA株投資戦略に一定の指導を提供した。

全体的に見て、今年主流の証券会社はA株の下半期の相場を分析する過程で一定の違いが現れました。興業証券、銀河証券の見通しがついている牛はまだ終わっていません。株式市場には行動力があります。中信建投などの証券会社の判断も慎重で、市場は引き続き揺れ続け、システム的な機会がないと予想されます。

楽観者：A株牛市はまだ終わっていません。

「2019年の初めから『ロング牛』を提案してきました。過去30年間のA株の経験から見ると、多くの投資家は本輪牛市場が終盤に入ると思っています。しかし、国家重視、機構配置、住民配置、海外配置の「四重奏」の権益時代に、開放配当金、大革新、全世界流動時計などの触媒を重ねて、牛市は途中、すなわち「長牛未央」であると考えています。興業証券のチーフストラテジスト、経済・金融研究院の王徳倫次官補はこのほど、日中戦略会議で述べた。

興業証券は、基本的な観点から、経済は疫病後の回復の中で、価格面PPIなどは高位で揺るがし、すべてのA株非金融は通年で40%前後の収益成長が期待されると指摘しています。流動性の面から見て、全世界は高い債務に直面して、PPIの膨張があってCPIの膨張がありにくくて、流動性は実質的な収縮が発生しにくくて、容易に緩みにくくて常態になります。

「現在は牛市後半にあり、証券化率は90%近くの高位にありますが、今は牛市を終焉させる合図がないので、チャンスを掘り起こす価値があります」興業証券と似たような見方をしているのは銀河証券で、本輪牛市は32カ月間続いており、過去の前回の上証指数や創業板を上回るということです。しかし、銀河証券も、主要市場指数の上昇空間は2021年下半期以降の強気市場のトップは、30%を超えにくいと指摘しています。

広発証券、国信証券、投資証券、上海証券、東莞証券などいくつかの証券会社は今年の下半期のA株の動きに対しても楽観的な見方を示しています。

他の証券会社と比べて、国泰君安は後市の予測が最も楽観的で、国泰君安首席戦略アナリストの陳顕順は直言して、揺るがす相場はまだ続いていますが、長続きしません。

下半期のA株が直面するマクロ情勢について、中信証券の分析によると、ワクチンの接種率は着実に向上しており、世界経済は転位回復から共振回復に向かっており、大口商品の需給矛盾が緩和され、インフレ予想の高さがすでに過ぎているという。政策面では、国内政策の「急転覆しない」と同時に、密集的に着地した革新、緑、共有などの高品質な発展政策が重要な見所となっている。

それ以外に、下半期のマクロ流動性のほかに、FRBは今年、国債の購入規模を下げることはないと予想しています。国内の通貨政策は穏健で中性的で、信用周期は緩やかに下がり、政策利率を調整しないと判断しました。市場の流動性は依然として十分で、銀行間の金利水準が安定しているため、A株の相対配置の魅力は依然として強い。

世界経済の共鳴回復と投資家のリスク選好が高まるにつれて、市場上の行動は次第に強まります。中信証券は下半期にA株の純流入資金の規模が2200億元に達すると予想しています。そのうち人民元の切り上げが予想される中、外資が流入したり、予想を超えたりしています。最後に、A株は下半期に収益性がありますが、構造分化が著しく、周期的に弱体化し、成長が優越しています。配置上、周期的思考を淡泊化させ、長期空間と推定値の弾力性を重視し、第3四半期は高成長品種に焦点を合わせ、第4四半期には大消費プレートを増配することを提案します。

上半期の官職獲得に伴い、各大手証券会社の年間戦略発表も最終段階に入った。視覚中国

慎重者：システム的な機会がない

過半数の主流証券会社はA株の下半期の動きを見込むと同時に、一部の証券会社の態度がより慎重になり、投資家に潜在的なリスクを提示する。

私たちは2021年の下半期にA市場にシステム的な機会がないと考えています。中信建投首席戦略アナリストの張玉龍氏は年内の戦略報告において、2021年下半期に中国の経済反落、価格反落と金利反落があったが、経済のモデルチェンジが中核となり、全体的にA株市場は震動状態であるべきだと述べた。一方、米国債金利の上昇と為替レートの段階的な下落は、A株市場に悪影響を及ぼすことになります。張玉龍は、関連背景において、コース選択と予想収益判断がA株市場配置の核心となると考えています。

張玉龍はさらに分析し、成長株は経済下の環境において最も優れていると述べた。標準的な成長株は当期の資本投入と将来の生産と定義されているので、キャッシュフローは長期的な特徴として表現され、また成長株の将来の生産は現在の経済状態とは関係がない。また、張玉龍も新薬と医療器械を代表とする医薬生物業界、人工知能業界、新エネルギー自動車と新エネルギー業界に長期的な空間を備えていると期待しています。

華西証券も、2021年下半期の相場は構造的相場を中心に、システム的なリスクまたは四半期に出現すると指摘しています。その指摘によると、今年下半期にはマクロ層がA株市場の運行に対して発生する摂動要因が多く、市場の変動が増加し、動きが相対的に紆余曲折している。ポイントでは、3500点以上のリスクは機会よりも大きく、3150点-3300点の間の機会はリスクよりも大きい。下半期の世界経済の回復傾向は時間が経つにつれてさらに確認され、投資家に残しておくことができるウィンドウ期間はますます小さくなり、「現在から3四半期」のウインドウ期間をうまく使うべきで、四半期には倉庫の位置を適度にコントロールできる。

華西証券はさらに、債券や株についても、「高みを求めない」と提案しています。

中金公司は、疫病の影響で、各経済体と資本市場の多くが「先進先出、長尾退出」の特徴を示し、総量回復によって覆い隠された「リズム異歩、構造分化」が引き続き下半期の資産価格演繹の背景となっていると考えています。総合成長、評価、政策及び海外市場などの要因により、下半期はA株市場の判断に対して「全体的に中性、構造的に楽観的」であり、「軽指数、重構造、偏り成長」を提案する。配置上、上半期の調整を経て、産業のグレードアップや消費のアップグレードなどの「新経済」の動向を改めて重視する。

他の慎重な証券会社の中で、東北証券は現在、利益の最盛期にあり、市場全体の評価は上がりにくいとしています。国金証券はインフレのデータを結び付けて分析して、インフレの段階では一般的に流動性がトップの株式市場をリードして、株式市場はトップのインフレをリードしています。現在のM 1は上の区間にあり、インフレしていますか？それとも第3四半期の末にトップを見ています。