創業ボードの登録制度改革着地の「三日記」：投資意欲全体が予想通りの一部の資金投機行為

8月26日は、創業ボードの登録制改革が正式に着地した後の3番目の取引日です。前の2日間の大幅な上昇を経験した後に、創業ボードの登録制の第1陣の新株は明らかに分化に入って、18株の中で4株だけ上昇して、9株の下げ幅は10%を上回ります。発売初日に一度の上昇幅が2800%を超えた康泰医学は、26日に17.40%下落し、初日には743%のカードの倍に達した。

前の2つの取引日は、ビジネスボードの投資が著しく活発で、そのうち8月24日の創業ボードの出来高は140.39億株で、成約額は2289.01億元で、前月比40%上昇し、A株の成約額の比重も以前より大幅に上昇し、19%から25%に上昇しました。

しかし、全体としては、登録制が着地した初日には、創業ボード市場全体が安定した動きを維持しており、値上げの落ち込み幅が20%にまで緩和されたことによって、大きな落ち込みが見られませんでした。

「創業板は登録制を導入した後、この3つの取引日全体の表現は予想に合っています。初日は資金ブームで、特に10倍以上の株が値上がりしました。その後2番目の取引日からはまだ値上がりしましたが、上げ幅は狭いです。新株の上場初日は資金の人気が高く、大きな上昇があったのも歴史的経験があるからです。例えば、コーチングボードは、当時もこのような状況で、初日には大ヒットしました。」前海開源基金のチーフエコノミスト、楊徳龍氏は21世紀の経済報道について指摘した。

在庫市場の登録制は安定しております。

これまで、親交所が取引制度の改革案に対して「官宣」を行うと、各大手企業や投資家の注目を集めてきました。特に、市場ストック企業の上昇率が20%に緩和されるという変化は、投資家の話題を呼んだ。多くの投資家は、株式の一部の変動が激化する可能性があると懸念しています。

しかし、業界関係者によると、創業ボードの登録制の前の3つの取引日の表現は市場の予想に合致しており、安定的に着地し、成約額、投資意欲は市場の予想を少し超えています。

8月26日、星石投資首席研究官の磊は21世紀の経済報道記者に対し、「全体として、創業板の登録制改革は着地が安定しており、改革後の市場パフォーマンスは前期の判断に符合している。特に新たな取引規則を実行した後、市場の活性度は明らかに向上しており、これは予想を上回っている。最近の3つの取引日の状況から見ると、創業ボードの日換手率はいずれも5%以上を維持しています。明らかに改革前の3.6%を上回っています。成約金額から見ても明らかに上昇しています。火曜日の創業ボードの総成約金額は2700億元を超えています。登録制改革前よりずっと高いです。

市場が落ち着いていることの背後に、創業板の登録制改革に欠かせない一連の制度が作られました。これまで、親交所はすでに激しい変動が発生する可能性がある状況に対して、投資家の適切な管理、価格ケージのメカニズム、取引リスク警告、会員取引行為管理などの各種リスク管理措置を設置してきました。多くの業界関係者は、一連の措置の改革が市場の安定に重要な役割を果たしたと考えています。

投資家の適切な管理は、株式市場に参加することができますが、中小企業や未経験の投資家が過度に市場リスクに直面することを避けるために、合格した投資家を確保することができます。価格ケージの仕組みは入札段階で、上下2%の幅を制限することで、価格の過度な変動を回避できる。タイムリーな取引リスクの提示、または市場に異常変動が発生した場合のコントロールを含め、市場の安定に寄与します。」投資証券のチーフマクロアナリスト、謝亜軒氏は言う。

興業証券のチーフストラテジスト、王德倫氏も指摘している。全体的に言えば、価格ケージのメカニズムは市場価格の大きな価格から逸脱した価格の支払い、安値の売り注文などの比較的極端な申告状況に対して制限を形成することに役立ちます。ある程度価格の瞬間的な過度の変動を抑えることにも役立ちます。また、正常な申告に大きな影響を与えないというメリットがあります。

一部のプレートの売買リスクを警戒します。

ちなみに、登録制の下で創業ボード市場は全体的には安定していますが、一部の投機資金である「刃物の口が血をなめる」というリスクの高い低価株を炒めています。

2019年、2020年の第一四半期に赤字が発生した場合、年報は非標的な意見を発行され、証券監会立案により調査された天山生物は、3日間の取引日で取引が停止した。訴訟が絶えず、高管が相次いで退職し、資金チェーンの危機が解消されていない堅瑞沃能は、3日間の株価が累計49.28%上昇した。%です。

このような投機現象に対して、多くの投資家は非常に心配していますが、業界内の人から見れば、長期的にはこのような投機行為は長く続かないです。市場化の度合いが速くなるにつれて、市場は最終的に理性に戻ります。

方磊は指摘しています。「新たな取引体制を実施した後、特に上昇幅の制限が緩和され、一部の創業板の低価格株は一定の投機があり、短期的には変動が拡大していることが観測されました。これについてはあまり心配する必要はないと思います。一方で、上昇・下げ幅の制限を緩和することは、定価メカニズムの発揮に役立ち、長期的には急騰・急落による投機の雰囲気が改善される可能性があります。一方で、今後は規制体制がさらに成熟するにつれて、投機・炒めの気風も好転することが予想されます。

海通証券研究所の副所長で、チーフアナリストの荀玉根氏も21世紀の経済報道記者に対し、「このような市場化の取引制度は確かに株価の変動が激化する可能性があるが、創業ボードの全体的な傾向を変えることはない。コーポレートを振り返ってみると、その上昇率はすでに20%に達していますが、実際の取引の上昇幅は10%から20%の区間の企業の割合が非常に低く、3%ぐらいしかないです。

谢亜轩も指摘しています。「先进国の経験を参考にして、市场の深さが大きくなった后、上げ下げ制限の拡大と市场の成熟、市场取引メカニズムのさらなる市场化は、お互いにプラスのフィードバックであるが、取引幅がますます広がっていること自体が株価市场の大きな波动をもたらすとは限らない」と述べました。

また、謝亜軒氏は「株式市場の投資は従来のバイヤーが自負しており、投資家はやはり自分の持ち場に責任を持ち、関心を持つべきであり、この観点から見ても、今回の取引の上昇幅の緩和は良い市場教育、投資教育の機会でもある」と述べました。