孫立堅：インフレ圧力にはどう対処しますか？

最近、政府の「国16条」が公布され、人民日報と発展改革委員会は相次いで5日間連続で5文を出して、物価の安定を図ります。また、国務院の6つの監督チームも18つの省、区、市に赴き、各地の物価上昇と各級の政府管理の仕事状況について深く調査し、真剣に検査します。このように慌しくインフレを管理し、製品不足を解決する仕事態度を示している一方、中国政府は今日の民生問題に対する高度な敏感性と重視の態度を示している。中国インフレ問題複雑さや重大さは、以前の管理方法ですぐに効果が現れるというものではなく、逆効果になることもあります。中国の今日を整理します物価が上がる一方だの成因として、政府に今後の「有為の矢」対応政策ますます必要で緊迫しているように見えます。

まず、中国の今日の物価が連続的に上昇している主な原因の一つは、投資主導の経済成長モデルがもたらした実際の需要と省エネルギー排出削減の行政措置（例えば、スイッチを切って電力を制限したり、原油を切って供給を制限して増加する政策）との間に調和できない衝突が発生したことです。例えば、現在の「ディーゼル油不足」の現象の一部は、一部の企業がディーゼルオイルを使って発電することによって引き起こされる本来は完全に回避できる「需要衝撃」によるものです。ディーゼル油の消費結果は、政府が期待していた「省エネ・排出削減」の役割を果たしていないだけでなく、温室効果ガスの排出をより深刻にしています。また、中国石化と中国石油は製錬会社に対して原油の配給コントロールを行っており、市場の違法操業を招いた可能性があり、市場の原油価格が上昇している局面をもたらしている。この結果、コストの上昇や供給コントロールによって、原油や完成品油の需要を減らすために、産業のグレードアップや省エネ技術の改造を余儀なくされた生産企業を追い詰めるだけでなく、コスト上昇型のインフレ負担を消費最終品の社会大衆に転嫁させた。その一方で、このコストの負担が増大し、企業の省エネ技術改造の原動力もさらに低下している。だから、中国の社会の消費能力が足りなくて、企業のグリーン製品の製造によって急激に増加した追加のコストを押し売りできないほどです。生産資源の供給を抑える「逆迫り」の企業転換の行政構想は、調整を怠れば、今の中国の発展段階に現れたこの「剛体需要」によってインフレ問題がさらに難しくなるかもしれない。

第二に、積極的な財政政策や実際の超緩和金融政策の組み合わせなど、政府が主導した救済策は、安定経済に「ハードランディング」が現れない問題で、否定できない積極的な役割を果たしましたが、同時に否定できない後遺症をもたらしました。一方、危機前に実体経済部門の一線で活躍していた「産業資本」は、今日は得意な舞台を失った（現在の「鉄公基」建設と中西部発展は主に国有企業と央企業の力によるもので、民間企業は欧米市場の輸出規模は金融危機によって大きく縮小している）ため、今後インフレや資産バブルを生む「金融資本」の問題に変わりつつある。また、それらと政府の大規模な資本注入は、これによって発生した金融システムの強力な「信用創造」エネルギーと結びついており、無視できない流動性の氾濫問題を引き起こしている。ただ、実体経済はまだ実質的な好転傾向が現れていない上に、不動産市場の日増しに強化された整頓措置を加えて、今日の市場の大量の流動性が株式市場や不動産市場に集中していることを見ていません。しかし、「希少価値」という発想で市場の流動性の行方を探ると、今日限りの農産物、石油製品市場（特に国際市場では明らかです）が、数え切れないほどの金融資本に拉致されている形跡がすぐにわかります。悪貨駆逐良貨の表現です。具体的には、災害に見舞われた通貨とそれに関連する金融資産（今日は「悪貨保存」と呼ばれています）も、資産の量が高く評価されています。水平方向

第三に、「インフレ予想」は今日市場価格が日増しに上昇する趨勢の中で強化されつつあり、政府が統制する価格体系と銀行の「マイナス金利」構造の長期化傾向（今は片側の利上げで海外のホットマネーの入場が拡大し、デフレが深刻な欧米経済が利上げ通路に入るにはまだ時間が必要です）はまた国内の利潤と投機行為に千載一遇の「いい機会」を作り出しました。大量の石油や農産物を必要としなかった投資先が現れ、今日も自分の企業預金や個人預金を銀行システムから持ち出し、これらの早送りでお金が稼げる市場に参入すると、地元の銀行の融資力や自分が安く仕入れる特権を利用して、大規模な農産物や石油の買いだめや転売を行う投機客が増えています。また、今日は、主要先進国が自国のデフレ状況に対応するために導入した定量的緩和の通貨政策が海外に大量の熱いお金を放出しており、国内で日増しに増加している「遊資」と混同して、わが国の対外が日増しに深刻になる元高と対内購買力が低下しているインフレ圧力が悪化している状況を見なければなりません。

第四に、製品のサプライチェーンの上で、上流の資源業界は少数の国有企業と中央企業の独占市場であることがよく見られますが、今の国際金融資本が原油市場を拉致したことによる高価格のように意図的に国内の価格を引き上げることができませんでした。このように、国際資源の価格が高騰し、国が石油製品の価格と最終消費品の価格を管理すると、「ゼロ逆さま」の価格現象が現れやすくなります。もちろん、このような構造の下で、市場は“供給不足”の現象が現れやすいです。反対に、私達が見たのは、闇市での供給は十分です。そして、このような闇市の価格は国際価格と一緒に値上がりします。さらに深刻な問題は、企業の生産コストが上昇すると、庶民の最終的な消費品価格が自然に高くなるということです。

第五に、資源類製品の輸出入の特権を備えている企業は、国内の石油製品の過剰生産能力と自分で安く仕入れることができる優越性を利用して、国際金融資本に押された原油価格と大口商品価格と政府に統制された国内価格との間の「価格差」による無リスク収益を獲得します。ここで、石油製品の価格そのものから見ても、国際価格と国内独占価格の差は為替レートの要素を差し引いてからは明らかではありません。しかし、国内のガソリン税などの各種の税金が明らかに高すぎることを考慮して、内外の価格差はやはり10点が明らかです。このようにすると、国内市場における資源製品の不足が一層ひどくなる。

第六に、価格管制による「批零倒掛」現象は、源からインフレの上昇を抑えることができないだけでなく、むしろより多くの中下流企業が政府によって規制されている市場からの「撤退」を促し、関連製品の国内市場での供給能力が深刻な萎縮を受け、さらに「供給不足」問題によるインフレ圧力を強めている。一方、このような中下流企業はまた自分の産業資本を政府の価格統制の緩い市場に入れて、監督管理の裁定を行って、そこの需要が急激に増加することを招いて、これによって「需要過剰」によるインフレ圧力を増大させます。いずれの原因も政府の価格統制の中で社会の物価水準を押し上げる。結局、政府はあらゆる商品や商品の価格をより厳格に管理したいと考えていますが、やはり上昇し続けている監督コストが腐敗現象を激化させ、闇市場が横行しています。これは中国の経済社会の発展史においてすでにその数を知らないという教訓が現れています。{pageubreak}

上記の「需要」（前の3つの要素）と「供給」（後の3つの要素）の両方からの物価上昇に対する共同推進作用に対して、私達はどのような対策を講じるべきですか？少なくとも今のところ、国がとった対策と中国民衆の期待方向には無視できない「認識の差」が生じています。例えば、民衆のインフレが強化されると、強気の消費財を大量に買いだめし、このような「過剰需要」もインフレや商品不足を促すことができる。具体的には、政府と企業の間、国民の間で物価抑制のための有効な措置が行われていますが、今日は「共通認識」が成立していない理由は主に3つの面から来ています。

一つは「独占の打破」と「民生の安全」の間の関係のバランスの問題である。例えば、独占を打破しても、貿易制限を放しても、中国の要素市場に有利な「均衡価格」メカニズムの形成であり、価格差のある投機行為と特権と独占地位によって賃貸を行う腐敗行為を避ける。もちろん、市場メカニズムが均衡価格を形成する際に、金融資本が大口の商品と農産物市場を拉致する短期投機行為と、それによってもたらされる過剰高企業の平均価格を排除できるという保証はないということは否定できません。特に民生に関する資源型の価格は急激に上昇すると社会の安定と調和を脅かす。そのため、国はしばしば資源業界に対して市場参入規制を実施して、市場に悪性競争が生じたり、利益を逐次的にコントロールして供給と価格の独占行為を防止する。しかし、今日は公益性が要求されるべき資源の供給方式によるメリットを享受していない（海外の多くの先進国では、今日まで同様の「補助金」が存在しています！）という見方があります。

第二に、「規制緩和」と「産業政策」の関係のバランスの問題である。例えば、政府の減税や規制緩和などは市場の活力を増進する重要な手段である。行政措置の結果が企業のコストを増やしていると、企業のコスト転嫁能力によって最終的に消費財価格を押し上げる可能性が高い。もちろん、市場需要が十分に飽和していない場合、粗放型投資の企業でも生存拡張の余地があります。ブレーキを切って電気を制限しても、ディーゼルオイルを買い占めて自分で発電して、目の前にあるビジネスチャンスを求めます。市場自体が「破壊的イノベーション」の段階に発展しない限り、自発的な構造調整の衝動が現れる。この段階の形成は、供給面の技術革新が新たな飛躍を遂げたほか、需要に依存して供給面の成果を受け入れる能力が求められている。しかし、現在の政府は供給面の角度からわが国の産業構造のアップグレードの重要性と緊迫性を考慮しているかもしれません。このようにして、わが国の現在の発展段階で決められた大衆購買力と人的資本投資の能力を無視して、中国の今日の財産蓄積の旺盛な需要を無視します。したがって、コストの上昇と富の低下をどう克服するかという高コストの下で、企業の産業のグレードアップと構造転換の動力不足は、今後国家が展望性のある産業政策を制定する時に無視できない要素である。

第三に、政府の「利上げ譲渡」と国際資本の「便乗」の問題の間の利害関係の問題である。例えば、インフレ高企業の場合、人々は適時な利上げ手段を通じて国民の財産（特に多くの貧困層の財産）の損失を減らすべきだと考えられています。多くの民間企業家は「政府の利権譲渡」（例えば減税）によって企業のコスト負担の高さが競争力の低下を招くと考えています。しかし、政府の政策決定部門は今日内外の情勢が非常に複雑な状況の下で、利上げは実際に米欧の国家の定量的な金融緩和政策が世界経済にもたらす市場リスク、ひいては第二次底の経済リスクを負担していると心配しています。熱いお金の多すぎる流入が元高、インフレの激化と資産バブルを生むため、国内産業の空洞化を招き、金融バブル化の「日本病」の特徴があり、外部で一旦逆転の事態が発生したら、例えばアメリカの金利上昇、例えば地縁紛争が爆発して、突然これらの熱いお金がなくなります。したがって、利上げはマイナス金利を減らすどころか、流動性がさらに氾濫して物価がさらに上昇することになります。一方、輸出を中心とする国内企業に利益を与えるということは、貿易摩擦のトラブルを招きかねないという懸念もあり、さらに外商との価格交渉の際には、中国政府の「補助金」の便車に自分の定価能力を利用させることもあります。{pageubreak}

このためには、インフレ抑制のいくつかの政策提案をしたいですが、これらの多重要素を考慮した上で、さらに科学的な論証を行う必要があります。措置には他のより完全な組み合わせの措置が必要です。疑いを持たずに、今日まで歩くと、緊縮の金融政策だけでは十分ではないです。複雑なシステム工学です。これらの政策措置は主に以下のいくつかの面から構成されている。

1.構造転換の産業政策を差異的に推進し、現在のすべての企業に対して切り捨てられた行政統制措置を取って代わり、企業の自主的かつ政府の支援と結合した方式をとって、省エネ・排出削減の目標を抑制する。企業の余分な負担を増やさない前提条件から出発して、先に国有大企業と央企業に省エネ・排出削減の技術改造と炭素排出権の合理的な取引モデルの探索を行わせることができる。民間企業は政府の効果的な支援と期限切れの成功経験を指導して、徐々に炭素排出の任務を完成します。一つは、実体経済だけが新たな成長を遂げ、市場の活力が実質的に好転することを明らかにしなければならないので、その時になっても、中国のインフレ圧力問題もアメリカのデフレ問題も解決できます。

2.供給ルートの確保に努め、戦略備蓄をタイムリーに使用して市場への供給を増やし、金融資本の拉致資源類商品の投機行為に打撃を与える。効果的な価格コントロールによってインフレの予想強化問題を緩和します。最近のドル主導の国際通貨システムの変動による大量の商品と農産物の価格の暴騰については、国際的な監督管理部門と関連国の監督管理部門にタイムリーな調査を行い、発見された投機行為に対して厳しい制裁を行うよう呼びかけます。

3.強力な政策支援と税収制度の指導を通じて、民間資本が企業の革新的な融資プラットフォームに入ることを奨励する。危険を顧みず、社会的責任を負う慈善行為は物質的、精神的な支援が必要です。このようにするメリットは、技術革新と規模と範囲の経済性を通じて、新製品のコストと「代替」が独占的または投機的な状態にある高価格の商品を減少させる。

4.上流資源類独占企業は価格形成メカニズムについて公衆に説明する義務を与え、大衆の利益を代表する「第三者」の客観的な監督を受けなければならない。原則として市場価格の変動の傾向を反映しますが、変動による影響は事前の価格「平滑」管理原則（双方向では調整できません）または事後に標的となる損失「補助金」措置（特に国が支援する産業と民生にとって重要な産業）によって緩和されます。

5.資源類の輸出入には「価格差」スイッチを設定します。内外の価格差がある臨界値を下回る場合、輸出を制限して国内の供給を保証し、資源類製品の無制限な利払い行為を放任して中国社会の民生問題に影響を与えないようにします。もちろん、臨界値を制定する時は為替レート、税金調整後の相対価格水準を強調します。

6.民生に関する資源類業界は、条件が成熟した時、産業チェーン全体の一環で自由競争を強化するべきである一方、この業界に従事するすべての企業に「安全保険」を加入してもらい、利型を逐次的に退去することを防止するべきである。ショックによる企業の債務超過が発生した場合、第三者の専門機関に確認された後、この保険金を使って難関を乗り切り、市場の安定した供給能力を確保することができます。