Notre PIB A Chuté De 7% Au Cours Des Trois Derniers Mois.

Selon les données financières publiées par la Banque centrale en septembre, le taux de croissance de la monnaie générale (m2) a atteint 13,1% par rapport à celui de septembre et les prêts en yuan ont augmenté de 990 000 milliards de yuan.

Bien que, d 'après les données financières de septembre, les effets d' une politique monétaire saine de la Banque centrale aient commencé à se faire sentir, le 19 octobre, notre PIB trimestriel, officiellement publié, était de 6,9%, soit une baisse de 7%.En ce qui concerne les résultats économiques trimestriels, de nombreux journalistes ont déclaré qu 'ils s' attendaient depuis longtemps à ce que le PIB atteigne un niveau record de sept ans et que l' économie fonctionnait dans l 'ensemble de manière stable, mais que la politique monétaire serait ensuite mise à l' épreuve.

Preliminary Results of Improvement of Monetary Policy

En fait, les données financières de septembre indiquent que:Politique monétaireLes résultats ne sont pas décevants.

Le rapport sur les statistiques financières pour les trois premiers trimestres de 2015 fait état d 'un crédit supplémentaire de 1 500 milliards de dollars en septembre et d' un financement social de 1 350 milliards de dollars, qui a augmenté pendant trois mois consécutifs.La croissance de m2 par rapport à la même période est tombée à 13,1% et la croissance de M1 à 11,4%, soit son maximum depuis mai 2013.

Selon les données financières publiées par la Banque centrale en septembre, Yang Chi, chef de la Cellule stratégique du Ministère du développement et de la recherche de la Banque de Chine, la monnaie générale (m2) a augmenté de 13,1% par rapport à septembre, les prêts en renminbi ont augmenté de 990 000 milliards de yuan, Les mesures de « micro - stimulation », telles que la baisse des taux d 'intérêt et l' ajustement des prêts, ont libéralisé davantage de liquidités et les ajustements de la politique monétaire ont commencé à porter leurs fruits.

Toutefois, pour ce qui est des données trimestrielles, l 'analyste principal de l' Institut de finance internationale de la Banque de Chine, Zhou Jingtong, a analysé les journalistes: du point de vue de l 'offre, le secteur des services a continué de renforcer son rôle de soutien et sa contribution à la croissance du PIB.Il s' ensuit que la structure de notre croissance économique est en train de changer, que la dynamique est en train de changer, que la situation de l 'emploi est généralement stable et que les prix restent faibles.

Liu xuezhi, Centre de recherche financière de la Banque des spanports, estime qu 'il existe actuellement trois types de pression descendante et une incertitude dans le fonctionnement de l' économie.La première est la baisse constante de l 'investissement dans le développement immobilier; la deuxième est la baisse de l' investissement dans le secteur manufacturier; et la troisième estFinanceLa croissance économique n 'a pas été aussi forte qu' au premier semestre.L 'un des principaux facteurs d' incertitude est de savoir si l 'on parviendra à résoudre efficacement le problème de la limitation des sources de financement pour une croissance soutenue, ce qui aura une incidence sur la reprise des investissements d' infrastructure.

Selon Liu xuechi, les facteurs positifs contribuent à la stabilité économique.Des politiques monétaires saines ont continué d 'évoluer vers la déréglementation et ont favorisé la baisse des coûts du financement social et la liquidité des marchés.L 'économie devrait connaître un ralentissement au cours du quatrième trimestre et connaître une croissance économique d' environ 7% tout au long de l 'année.

« Il convient de se préoccuper de la taille relativement importante des industries traditionnelles et de la petite taille des industries émergentes.La croissance des industries naissantes ne compensera pas le ralentissement des industries traditionnelles.MacroéconomieLa pression en aval est encore plus forte. »Zhou Jingtong.

« Toutefois, dans l 'ensemble, la tendance à la liquidité est plus large, car l' économie actuelle et future, en particulier l 'économie réelle, est difficile, et d' autres indicateurs ne peuvent s' améliorer sans une amélioration et un appui de l 'économie réelle.Les effets préliminaires de la politique monétaire au cours de la période précédente se sont fait sentir, en particulier en ce qui concerne la meilleure qualité des données financières et, d 'une manière générale, les données économiques.Les taux d 'intérêt ont été réduits à cinq reprises, mais la baisse des coûts de financement des entreprises n' est pas encore évidente et les marchés financiers sont relativement fragmentés ou peu reliés. »Zhou Jingtong.

Selon Zhang Jun, Directeur de la recherche macro - économique Morgan Stanley waxin, la Banque centrale pourrait encore baisser ses taux d 'intérêt et baisser ses taux d' intérêt à une occasion ou à une autre au cours des quatre derniers trimestres, davantage pour consolider les effets de la politique antérieure et, dans une certaine mesure, pour contrecarrer les effets de contraction de la politique monétaire résultant de la baisse de l 'utilisation des devises.

Directional Control

Face à l 'évolution future de la politique monétaire de la Banque centrale, Yang Chi estime que la politique monétaire se trouve actuellement dans une phase de spanition vers une spanformation structurelle globale, que l' évolution de la politique monétaire est préoccupante et que l 'idée d' une réglementation ciblée se poursuivra.L 'objectif général de la réglementation demeure de préserver le seuil de risque financier régional systémique et d' assurer une liquidité suffisante dans l 'ensemble de la société.Dans le contexte du ralentissement de l 'occupation des devises, la Banque centrale s' est efforcée d' investir davantage dans les domaines prioritaires que sont l 'agriculture, le microfinancement et la construction d' infrastructures, par le biais de nouvelles filières d 'émission de devises, telles que le crédit hypothécaire et le refinancement bancaire.

On ne peut pas attendre trop de la politique monétaire, a déclaré Yang Chi.L 'ajustement structurel du secteur est une tâche qui incombe à l' économie réelle elle - même et des politiques monétaires appropriées peuvent faciliter, mais non remplacer, le travail des entreprises elles - mêmes. »

Au cours de la période précédente, Yang Chi a analysé que, face à la faiblesse de la demande dans l 'économie réelle, il existait de grandes limites à la réduction des coûts de financement et à la stimulation de la demande sur le marché, en s' appuyant sur un ensemble d' instruments de politique monétaire souples tels que des réductions globales des taux d 'intérêt et des abaissements généralisés.

Yang Chi a ajouté que le principal problème à l 'heure actuelle n' était pas l 'insuffisance générale des liquidités sur le marché, mais l' absence de canaux de spanmission de la politique monétaire et les difficultés d 'accès aux ressources financières dans les domaines nécessitant un appui ciblé.En conséquence, la promotion d 'opérations ciblées d' ajustement structurel, l 'utilisation fréquente d' instruments de « micro - stimulation » tels que le SLF, le PSL, la réduction de l 'orientation et le refinancement resteront les principaux axes de la prochaine phase de la politique monétaire.

« par exemple, la Banque centrale, qui hypothèque des actifs de crédit, peut ajuster l 'offre de prêts des banques commerciales en fixant des taux de remise plus élevés pour les agriculteurs et les petits prêts, des taux plus bas pour les prêts dans les domaines de la surproduction et de la forte consommation d' énergie, voire En excluant les garanties de conformité. »Yang Chi.

En février et avril 2015, la Banque centrale a ajusté à deux reprises le taux de la réserve de dépôts de manière globale et ciblée.Le premier est un taux cumulé de 1,5 point de pourcentage pour les réserves des institutions financières.Deuxièmement, il s' agit d 'une réduction ciblée du taux de réserve des dépôts dans certaines institutions financières, qui a été ramené de 18% à 10,5% au total.

En outre, en juin 2015, la Banque centrale a continué de cibler les institutions financières.Le premier est une réduction de 0,5 point de pourcentage de la réserve de dépôts des banques commerciales urbaines et des banques commerciales rurales non cantonales qui répondent aux critères de réduction ciblée.Ii) Réduction de 0,5 point de pourcentage des réserves de dépôts des grandes banques commerciales, des banques commerciales par actions et des banques à capitaux étrangers qui satisfont aux critères d 'orientation et de réduction des prêts des « trois agriculteurs » ou des petites entreprises.Troisièmement, il s' agit d 'une réduction de 3% du taux de réserve des dépôts de la société financière.