Comment Lire Efficacement Les États Financiers

Avec la publication des rapports trimestriels annuels, une grande partie de l 'information dissimulée est dissimulée dans les états financiers des sociétés cotées en bourse.

Il est bien connu que l 'analyse financière doit commencer par trois tableaux, à savoir le tableau des profits, le tableau des flux de trésorerie et le bilan.

Qu 'il s' agisse d' un gros investisseur ou d 'un chercheur en racine, il faut lire ces trois tableaux.

Avec ces indicateurs, je suis sûr que vous serez aussi un expert financier.

I) Le secret de la marge bénéficiaire

Taux de commercialisation: cet indicateur est par rapport à la rentabilité du marché.

Rapport entre la valeur de réalisation des actions et le produit des ventes de la société.

Un modèle de suivi a été mis au point pour étudier l 'impact des taux de rentabilité et de commercialisation des sociétés cotées sur les fluctuations des cours des actions, qui sont plus fiables que les taux de rentabilité.

D 'après les statistiques de l' étranger, le taux de commercialisation est normalement égal à 1.

Dans cet indicateur, le produit des ventes est le plus important et la valeur d 'une entreprise doit être réévaluée si ses recettes augmentent sans que ses bénéfices augmentent.

En général, les entreprises commencent par une amélioration de leurs revenus et par une augmentation de leurs bénéfices, ce qui rend les revenus plus réels que les bénéfices, les taux de commercialisation plus efficaces que les taux de rentabilité et les revenus plus rapides que les bénéfices.

(je ne suis pas d 'accord avec ce point de vue, car il n' est pas difficile pour les entreprises et les cabinets d 'audit d' aider les entreprises à identifier à l 'avance leurs recettes de vente, voire à fictionner celles - ci; si l' on exclut les pratiques frauduleuses de l 'entreprise, les conclusions du modèle peuvent être établies.

Taux bruts: les recettes provenant des ventes sont déduites du bénéfice brut.

Pour suivre l 'évolution des taux d' intérêt bruts, les taux d 'intérêt bruts ne seront pas toujours élevés (sauf dans les monopoles) et les taux d' intérêt inférieurs ne dureront pas.

Par conséquent, si une entreprise obtient des résultats stables dans des conditions où les taux bruts sont faibles, l 'augmentation des bénéfices est évidente lorsque les prix augmentent.

À l 'inverse, si les taux d' intérêt bruts sont trop élevés et si les résultats des entreprises sont stables, l 'industrie où les taux d' intérêt bruts sont stables sera appréciée par les investisseurs.

3. III) manipulation des coûts: les « trois redevances », c 'est - à - dire les frais de vente, les frais de gestion et les frais financiers (qui peuvent également être qualifiés de coûts de durée), sont théoriquement difficiles à manipuler, alors que les frais de gestion sont le plus souvent manipulables et que les frais de gestion sont le plus souvent « comptabilisés ».

Par exemple, les coûts de gestion sont pris en compte dans les dépenses d 'administration des entreprises qui font état de redevances écologiques, de prestations sociales, de créances irrécouvrables ou de provisions pour dépréciation des actifs.

Il y a beaucoup de chats.

La plupart de ces mesures n 'ont pas d' incidence sur le paiement des impôts.

Il s' agit là de moyens de falsification et de dissimulation des bénéfices par les sociétés cotées en bourse.

En outre, d 'après les sociétés qui publient des rapports annuels, telles que les sociétés immobilières, les sociétés sidérurgiques, etc.

Bien entendu, si l 'inverse se produit, cela peut aussi être un moyen d' accroître délibérément les bénéfices.

Par exemple, les actifs de sidérurgie ont été réduits à néant.

Toutefois, si, après un certain temps, l 'actif est soudainement de valeur et que la société recouvre les frais, les bénéfices de l' exercice en cours augmenteront considérablement.

En outre, l 'amortissement est un moyen de manipuler les bénéfices.

En tout état de cause, les trois coûts sont devenus infiniment variables et une bonne entreprise maintient généralement la stabilité relative des trois coûts.

Dans les entreprises normales, les trois coûts sont proportionnellement proportionnels au produit des ventes, et ils sont inférieurs (ce qui n 'est pas clair, c' est que le rapport entre les coûts et le produit des ventes devrait évoluer de façon positive pendant la période considérée et que l 'on devrait maintenir un taux d' accroissement raisonnable).

En même temps que l 'expansion de l' entreprise, les trois coûts n 'ont pas augmenté simultanément, c' est - à - dire le résultat de l 'excavation de l' entreprise, ce qui lui donne de la valeur.

Bénéfices nets au niveau final (terme inventé par l 'auteur, qui n' est pas pris en compte dans la comptabilité): les revenus d 'exploitation primaires sont déduits des coûts d' exploitation principaux pour obtenir des bénéfices d 'exploitation primaires.

Le bénéfice d 'exploitation principal est réduit de trois frais pour obtenir un bénéfice d' exploitation.

Les bénéfices d 'exploitation plus les autres revenus plus les bénéfices d' investissement plus les bénéfices avant impôt.

Le bénéfice avant impôt, déduction faite de l 'impôt sur le revenu, produit un bénéfice net.

Les bénéfices nets déduction faite des intérêts des actionnaires minoritaires sont les bénéfices nets finals attribuables à la société mère (cet indicateur, auquel s' ajoute le solde des bénéfices distribuables au début de l 'exercice, est le solde des bénéfices distribuables de la société à la fin de l' exercice).

Le bilan est l 'état de l' actif et du passif, qui comprend deux parties principales: l 'actif et le passif.

Les éléments d 'actif et les éléments d' actif non liquides sont divisés entre les éléments d 'actif à court terme et les éléments d' actif à court terme.

Six indicateurs du bilan méritent d 'être examinés.

Taux d 'actif et de passif: le total du passif divisé par l' actif total.

En règle générale, le taux d 'actif et de passif de l' entreprise ne peut pas être trop élevé (ni trop bas!) et il est généralement plus approprié d 'environ 50% (dans la pratique, nous sommes généralement limités à 50 à 70% et, s' il est supérieur à 100%, Nous devons être vigilants).

En d 'autres termes, l' actif net de l 'entreprise est de 100 millions de yuan.

Bien entendu, cela devrait être déterminé en fonction de la situation de l 'entreprise.

Rendement net de l 'actif: la valeur du bénéfice net par rapport à l' actif net correspond à la capacité d 'une entreprise d' utiliser l 'actif net pour gagner de l' argent.

Le rendement net de l 'actif doit être supérieur au taux d' intérêt du prêt bancaire d 'au moins 20%.

Toutefois, la recommandation porte sur le rendement global de l 'actif, c' est - à - dire le bénéfice net divisé par la valeur totale de l 'actif, ce qui reflète plus précisément la capacité de l' entreprise d 'utiliser l' ensemble de ses actifs.

Si le taux de rendement net de l 'actif est supérieur au taux d' intérêt de l 'emprunt bancaire pour la même période, l' endettement lui sera certainement favorable.

En outre, si le taux d 'endettement d' une entreprise atteint 99%, le rendement net de son actif est élevé et l 'actif net de l' entreprise est négatif, ce qui n 'a pas de sens si l' on considère que cet indicateur est calculé à partir du taux de rendement global.

(ajouter que le taux de rendement net des actifs doit être comparé à celui de l 'entreprise au cours de la même période historique et qu' il doit être plus fidèle à sa position et à sa compétitivité sur le marché qu 'à celle des entreprises du secteur.

Ratio de liquidité et de rapidité: le ratio de liquidité, c 'est - à - dire le ratio actifs liquides / passifs liquides, reflète la sécurité de l' actif d 'une entreprise, qui ne peut pas être inférieur à 1, de préférence supérieur à 2 (n' a pas été entendu) et qui est suffisamment élevé pour faire face à ses obligations à court terme.

Le ratio des mouvements rapides, c 'est - à - dire les actifs liquides, après déduction des stocks, divisés par le passif à court terme, ne peut généralement pas être inférieur à 1.

(cette affirmation est généralement correcte, mais la question est de savoir dans quelle mesure la sécurité et la croissance des actifs de l 'entreprise sont perçues, parfois de manière contradictoire, si la sécurité excessive signifie une croissance insuffisante, de sorte que les créanciers, comme les banques, préfèrent que cet indicateur soit trop large et que les actionnaires et les autorités supérieures ou les investisseurs préfèrent la faiblesse, ce qui est un choix d' intérêts.

- Oui.

Taux de rotation des stocks: le coût d 'exploitation principal divisé par le solde moyen des stocks (calculé d' un point de vue comptable sur la base du coût de vente / du solde moyen des stocks, qui peut être remplacé par le coût d 'exploitation principal si l' entreprise a une activité relativement unique) et Les données relatives aux stocks sont généralement calculées sur la base des moyennes du début et de la fin de l 'année.

Cet indicateur n 'est pas intuitif et la méthode utilisée pour la privatisation consiste à diviser le montant des stocks en fin d' exercice par le produit des ventes de l 'année en cours.

Ce chiffre ne doit pas dépasser 20%.

En d 'autres termes, le stock de l' entreprise équivaut à environ deux mois de ventes.

Trop, ce qui signifie l 'arriéré de produits, l' utilisation excessive de fonds, peut être un signal d 'alerte rapide de l' entreprise.

De préférence, ni les produits semi - finis ni les matières premières ne peuvent dépasser un mois de recettes de vente.

Taux de rotation des comptes débiteurs: les recettes générales provenant des ventes sont divisées par les sommes à recevoir.

Le meilleur rapport est certainement le meilleur.

Si l 'on veut déterminer le montant des créances d' une entreprise, c 'est essentiellement en fonction de sa part dans le produit des ventes qu' il ne faut pas dépasser 20% (le moins possible!).

Iii) État des flux de trésorerie

Voir l 'état des flux de trésorerie pour déterminer si les bénéfices de l' entreprise sont réels, s' il cache les bénéfices et s' il existe des perspectives de développement.

L 'état des flux de trésorerie comprend généralement trois grandes catégories: les flux de trésorerie pour les activités opérationnelles, les flux de trésorerie pour les activités d' investissement et les flux de trésorerie pour les activités de financement (En bref, si le solde de trésorerie de l 'entreprise est positif, les fonds après la production sont pférés à l' entreprise, ce qui montre que celle - ci est mieux gérée, l 'accent étant mis sur la régularité des flux de trésorerie pour les activités opérationnelles, qui est essentielle à l' entreprise.

De nombreuses entreprises ont un solde de trésorerie global positif mais négatif, compensé par des flux de trésorerie positifs pour les activités d 'investissement et de financement, ce qui dénote une mauvaise gestion ou une faible viabilité du marché.

Bien sûr, si le solde de trésorerie est négatif en fin de compte, il n 'y a pas lieu de le dire.

L 'état annuel de l' entreprise comporte également un élément supplémentaire, à savoir l 'indication de la différence entre le bénéfice net de l' entreprise et les flux de trésorerie de l 'activité, dans lequel l' on peut se faire une idée détaillée de l 'incidence sur les flux de trésorerie de la dépréciation des actifs de l' entreprise, de la comptabilisation des créances irrécouvrables, de l 'amortissement des actifs, de la variation des stocks et de la variation des sommes à recevoir.

Grâce à ce tableau, il est pratiquement possible de juger de la performance réelle de l 'entreprise.

Les rapports en poudre sont souvent révélateurs à de nombreux égards, et les investisseurs peuvent mieux juger de la situation actuelle des investisseurs qu 'ils sont en mesure de défendre efficacement leurs intérêts en faisant preuve d' un peu plus de diligence, en procédant à une sélection minutieuse et à une analyse comparative de la situation financière de l 'entreprise.

D 'une manière générale, les rapports périodiques des sociétés cotées en bourse contiennent trois tableaux principaux de l' état de l 'actif et du passif, de l' état des bénéfices et de l 'état des flux de trésorerie.

Lorsqu 'une société cotée en bourse possède une filiale contrôlée, elle communique également le bilan consolidé, le compte de résultat consolidé et l' état des flux de trésorerie consolidés.

Étant donné que les états financiers consolidés rendent compte de la situation générale des sociétés cotées en bourse et des entreprises contrôlées, nous nous sommes attachés davantage à utiliser les états financiers consolidés.

La plupart des investisseurs ont l 'habitude d' avoir accès à un petit nombre d 'indicateurs tels que le rendement par actions, le taux de croissance des bénéfices nets, l' actif net par actions et le rendement net des actifs, sans procéder à une étude approfondie des états financiers.

En fait, si les entreprises sont motivées à modifier leurs rapports, ces indicateurs risquent d 'être manipulés.

Pour mieux évaluer la situation de la société, les investisseurs peuvent utiliser les méthodes suivantes d 'analyse des rapports:

I) Analyse intertable.

C 'est - à - dire qu' il s' agit d 'une mesure globale de la corrélation entre les états financiers de l' entreprise et de s' assurer qu 'il n' y a pas de doute raisonnable sur la qualité réelle des bénéfices et des actifs de l 'entreprise, afin d' éviter toute erreur dans les états financiers.

Ii) Analyse des ratios financiers.

Les états financiers de l 'entreprise sont comparés, les ratios sont calculés et la solvabilité, la structure du capital, l' efficacité opérationnelle et la rentabilité sont évaluées.

Iii) Analyse de la période.

Une analyse comparative dynamique des éléments de l 'état financier de l' entreprise pour les différentes périodes permet d 'évaluer l' évolution de la structure de l 'actif et du passif et de la rentabilité de l' entreprise.

Iv) Droit comparé des sociétés.

Analyse comparative de la situation financière d 'autres sociétés cotées dans le même secteur et dans le même type d' entreprise, afin de comprendre les points forts et les anomalies de l 'entreprise au sein du Groupe.

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